澳大利亚加息概率提高

近期澳大利亚公布的经济数据显示，其通胀压力显著超出市场预期。进口物价指数在2025年第四季度环比上涨0.9%，实现近三个季度以来首次正增长，年率亦上升至3%。这一回升主要由大宗商品短期供需变化及汇率波动推动，反映出输入型通胀压力有所抬头。

与此同时，衡量通胀黏性的关键指标——四季度经调整的平均消费者价格指数环比上升0.9%，年率升至3.4%，已突破澳洲联储2%-3%的目标区间。仅看12月单月，总体CPI环比涨幅扩大至1%，其中能源补贴结束、假日消费需求以及住房成本持续上涨，共同推高了整体通胀水平。

在此数据影响下，主要金融机构纷纷调整对货币政策的预期。摩根大通此前设定的加息触发阈值已接近被触及，其原先认为联储将按兵不动的基准情景受到挑战。澳新银行、西太平洋银行等本土大型银行则一致转向鹰派，公开呼吁在2月政策会议上加息25个基点，并将其定性为一次“保险式”紧缩，未必意味着连续加息周期的开始。

市场定价随之迅速反应，利率互换合约显示2月加息概率已攀升至74%左右。股市中利率敏感板块承受压力，债券收益率则在冲高后略有回落，显示投资者仍在等待政策信号的进一步明朗。澳洲联储副行长此前已排除降息可能性，为潜在的政策收紧做了铺垫。

澳洲联储将于2月3日举行2026年首次货币政策会议。面对进口通胀与核心通胀的双重压力，市场普遍预期其很可能上调目前3.6%的现金利率。此次决议不仅将影响澳元汇率与本土资产价格，亦在全球主要央行政策分化的背景下，为观察大宗商品货币走向提供重要参照。如何权衡抑制通胀与维持经济增长，将成为此次会议的关键焦点。

美国总统特朗普上周五提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席人选，接替将于5月任期结束的现任主席鲍威尔。此举被视为特朗普意图加强对货币政策影响的关键一步，为其长期以来批评美联储的立场寻求“制度变革”。

若提名获参议院确认，沃什将执掌全球最重要的中央银行。他在此前美联储任期内以关注通胀著称，但近期政策观点倾向于支持降息，这呼应了特朗普多次公开呼吁降低借贷成本的要求。特朗普在社交媒体上盛赞沃什，称其为“完美人选”并相信“他将成为最伟大的主席之一”。有知情人士透露，沃什的外形气质也符合特朗普对央行行长形象的期待，是其从多位候选人中脱颖而出的因素之一。该提名亦得到了包括其岳父在内的多位特朗普支持者的推动。

消息公布后，美国股市收跌。市场反应交织了对此人事变动的评估与近期通胀数据的影响，后者可能削弱美联储内部对降息的支持力度。美元汇率走强，国债收益率表现不一。

提名后续将进入参议院确认程序，预计将面临激烈辩论。美联储的独立性将成为焦点，特朗普近年多次挑战该传统的做法已引发关切。参议院银行委员会关键共和党议员蒂利斯已表明，在司法部对鲍威尔的调查未获解决前，将反对任何美联储主席提名。特朗普对此回应称，若必要将等待其任期结束后再推动确认。委员会内亦有其他共和党人支持沃什，认为其能引导美联储回归核心职责。

与此同时，现任主席鲍威尔虽将于5月卸任主席一职，但仍可选择留任美联储理事，以维护央行免受政治干预。特朗普政府亦正通过法律途径试图罢免另一位理事丽莎·库克，此事已上诉至最高法院，若成功将开创总统解雇央行决策者的先例。

美联储负责监管的副主席鲍曼上周五表示，她依然认为有必要降低利率，但在本月的政策会议上投票支持维持利率不变，旨在为下一次降息决策收集更多信息。

鲍曼预计今年内仍需进行三次降息，每次幅度为0.25个百分点。她解释称，继去年下半年三次降息后，本次会议的重点在于选择后续行动的时机——是在4月会议上继续推进政策正常化，还是以更稳健的节奏逐步转向中性政策立场。

她维持对经济风险的既有评估，认为通胀正接近2%的目标，但劳动力市场呈现疲软，因此需要实施更为宽松的货币政策。不过，她也注意到就业市场已出现一些企稳迹象，且考虑到去年秋季美国政府停摆造成的数据缺口，认为应等待至下次会议再决定是否将政策利率从当前3.50%-3.75%的区间下调。

鲍曼表示，她本可投票支持继续放松政策，以对冲就业市场进一步恶化的风险，但目前选择暂时“保留政策火力”，以便仔细评估宽松政策对金融状况及劳动力市场的综合影响。她同时强调，任何暂停降息的做法都应是短暂的，不应传递出将在当前水平长期维持利率的政策信号。

在上周三结束的美联储政策会议上，利率决定以10比2的投票结果获得通过，维持不变。此前外界曾认为鲍曼可能加入持异议的理事沃勒和米兰的行列，支持立即降息，但最终她选择了赞成多数派意见。

北京时间本周一（2月2日），澳大利亚基本面暂无重要数据公布，市场焦点集中在晚间23:00公布的美国1月ISM制造业PMI。

通胀反弹迫使央行转向，加息已成定局。核心矛盾在于持续高企的通货膨胀。2025年第三季度消费者价格指数（CPI）出人意料地大幅上涨，打断了此前因通胀放缓而开启的降息进程。目前通胀率已回升至3.8%，远高于央行设定的2-3%目标区间。汇丰银行首席经济学家保罗·布洛克瑟姆指出，供给侧疲软（如生产力增长乏力）与出人意料扩张的财政政策（2025年中财政更新显示公共支出增长远超预期，约占GDP的1.7%）共同导致经济过热。产能利用率高企、失业率低于充分就业水平，均显示经济超出其可持续承载能力。因此，RBA除通过加息抑制需求外别无选择。市场预计2月将加息25个基点，且可能在5月再次行动，标志着货币政策的痛苦逆转。

家庭债务压力临近临界点，社会影响深远。加息预期对澳大利亚社会构成了直接且严峻的挑战。据统计，约三分之一的澳大利亚人背负住房贷款，其中绝大多数为浮动利率。分析显示，仅0.25%的加息就可能将额外130万家庭推向抵押贷款压力的境地。

澳大利亚金融咨询协会的报告揭示了危机的广泛性：2025年上半年，拨打国家债务热线的求助者中，高达44%为有薪就业人员（30%为全职），完全颠覆了财务困境仅困扰低收入群体的传统认知。高达11%的求助者已面临抵押贷款压力。许多家庭正通过错过医疗预约、减少餐食等极端方式节省开支，心理健康问题与财务压力交织。

总结而言，澳大利亚经济在2026年初站在了十字路口：央行必须通过加息对抗通胀，但此举将直接刺痛早已因生活成本危机和极高负债而脆弱不堪的广大家庭。政策制定者正面临控制通胀与避免引发社会性债务危机的艰难平衡，其决策将深刻影响澳大利亚全年的经济与社会稳定。

作为交换条件，各州及领地同意在“茁壮成长儿童计划”等项目中承担更多责任，以减轻国家残疾保险计划（NDIS）的财政压力。该计划将为患有轻度至中度发育问题的儿童提供支持，预定于2026年10月1日启动，2028年全面实施。同时，国家内阁同意为NDIS设定更严格的年度支出增长目标，即不高于6%，以控制其长期成本。

卫生部长马克·巴特勒承认，谈判一度因资金增长上限等问题陷入僵局，甚至出现“吝啬鬼”的指责。此次协议的达成，不仅避免了南澳大利亚州因进入选举看守期而可能导致的谈判停滞，也被阿尔巴尼斯誉为“近年来最重要的国家改革之一”，旨在确保医疗与残疾人服务体系的可持续性。

在自由党内部，针对党魁苏珊·莱伊的领导权挑战暗流汹涌。尽管后座议员安德鲁·哈斯蒂公开宣布因缺乏足够支持而退出竞争，但影子财长安格斯·泰勒与其他保守派议员此前举行的秘密会议照片被曝光，引发对其忠诚度的广泛质疑。前总理托尼·阿博特已公开介入，呼吁保守派团结在泰勒或哈斯蒂周围。影子内阁成员虽公开表态支持莱伊，但党内普遍预计挑战可能在数月内发生。卫生部长巴特勒借此抨击反对党“专注于内斗而非国家利益”。

与此同时，国家党领袖大卫·利特普劳德也因其决定在工党“仇恨言论法案”问题上与自由党决裂而面临党内挑战。弗林选区议员科林·博伊斯已提出动议，要求罢免其领导职务并推动联盟重新团结。国家党定于下周初就此进行表决。莱伊已向利特普劳德发出最后通牒，要求国家党在下周末前回归联盟，否则分裂可能永久化。

上周五，标普/澳交所200指数下跌0.7%，收于8869点，连续第三个交易日走低，但本月累计上涨1.8%，创下8月以来最大单月涨幅。此轮上涨主要得益于黄金和基本金属价格的月度大幅上涨，投资者在地缘政治风险加剧和美元走软的背景下纷纷转向实物资产。然而，由于金属价格飙升至历史新高，投资者纷纷获利了结，原材料类股回吐了早盘涨幅。矿业巨头必和必拓(BHP)股价下跌1.8%，力拓(Rio Tinto)股价暴跌3.5%，此前该公司与东大铝业(Chinalco)联手收购了巴西铝生产商CBA的多数股权。黄金矿业股也出现回落，其中纽蒙特(Newmont)领跌，跌幅超过8%。另一方面，能源股小幅上涨0.1%，创下六个月高位，原因是全球供应风险加剧，油价上涨。石油生产商桑托斯股价上涨 2.5%，此前澳大利亚第二大天然气出口州昆士兰州向该公司颁发了三份新的天然气勘探许可证。

在此背景下，由美国斡旋的新一轮三方和谈定于2月4日至5日在阿布扎比举行。泽连斯基总统表示已准备好进行“实质性”讨论，以期体面结束战争。此前，应特朗普总统要求，俄罗斯同意暂停袭击乌能源基础设施至上周日，乌方予以对等回应。然而，双方根本分歧依旧：莫斯科坚持要求乌方割让东部领土，而基辅断然拒绝。战场的持续流血与严寒中的民生危机，为即将到来的谈判蒙上沉重阴影。

尽管暴力升级，特朗普总统旨在“彻底结束冲突”的和平计划仍在推进，其下一阶段涉及哈马斯解除武装、以色列进一步撤军及部署国际部队等复杂议题。然而，哈马斯寻求将其上万名警察纳入美国支持的新加沙管理机构，此举可能遭到以色列强烈反对，显示和平之路依然障碍重重。

象征性的对抗亦在加剧：欧盟于上周四正式将伊朗伊斯兰革命卫队列为“恐怖组织”；作为报复，伊朗议会次日通过动议，将欧盟军队认定为恐怖组织，并考虑驱逐欧盟国家武官。尽管剑拔弩张，双方均未关闭外交大门。特朗普表示希望达成“双方都能接受的协议”，而德黑兰则要求“公平”谈判。军事威慑与外交试探并行，使得该地区局势处于高度不确定状态。

上周澳币兑美元汇率走势受美元指数波动与澳洲本土通胀基本面共振主导，整体呈现冲高回落但站稳高位的震荡格局。周一开盘，受美联储内部分歧加剧引发政策不确定性、市场对美元信用的担忧升温影响，美元指数跳空低开并延续弱势，叠加澳洲此前核心通胀超预期已提前推升市场加息押注，澳币兑美元同步跳空高开，且在后续几个交易日依托美澳利差预期扩大的支撑延续上行势头。

上周四，美元指数再度回落，同时澳洲四季度进口物价指数超预期回升的消息进一步强化进口端通胀压力与加息预期，多重利好推动澳币兑美元盘中进一步上行，一度触及0.7092水平，刷新2023年2月以来的高位。不过澳币的上行势头并未持续，随着美元指数跌至超卖区间后触发技术性修复，后半周重拾反弹动能，叠加澳币冲高至两年多高位附近后获利了结盘集中涌现，澳币兑美元逐步承压回落，周内低位下探至0.6900整数关口，该位置也成为近期汇价震荡的关键支撑位。

尽管出现这一波技术性回调，但澳币兑美元本周整体仍维持在近期高位区间内整理，并未出现趋势性走弱，反映出当前市场对澳币的多空判断仍处于相持阶段。 当前澳币的上行动能仍具备多重基本面支撑，澳洲通胀数据接连超预期推升的2月加息预期、美澳货币政策分化带来的利差优势，以及黄金、铜、铁矿石等大宗商品价格走强对商品货币的提振，均为澳币提供了较强的底部支撑，法国兴业银行此前便指出，在美元避险属性弱化的背景下，澳币凭借高收益特征成为市场偏好的“高收益避险货币”，这一属性也让其在回调中获得有效支撑；而短期的压制则主要来自美元指数的技术性反弹、汇价冲高后的技术面调整，尚未出现扭转澳币中期强势的利空因素，也让多空双方在高位形成暂时的平衡。

从日线技术指标来看，澳币兑美元当前价仍运行于布林带中轨与上轨之间的强势区间，多头力量占据主导地位，汇率短期上行趋势明确。与此同时，布林带通道持续开口扩张，反映市场波动率正稳步抬升，也进一步印证汇率的趋势性上行动能在持续增强。目前布林带上轨于0.7050区域形成短期动态阻力，中轨已上移至0.6800附近，成为划分短期多空强弱的关键分界线，而下轨则延伸至0.6540区域，构成阶段性动态支撑位。动能指标层面，14日相对强弱指数（RSI）从80的极端超买区间回落至70，虽仍处于超买区间，但已体现出多头动能在前期快速释放后的衰减迹象，市场短线回调压力有所抬升，需保持警惕。从日线趋势结构分析，澳币兑美元上周初成功站稳0.6900整数关口后进一步延续强势，尽管上周五出现回调走势，但在守稳0.6900区域水平前，日线级别上行趋势结构仍保持完整，汇价或在回调修正后重启上行节奏。若后续能成功站稳0.7100整数关口上方，汇率上行空间将进一步打开，目标可看至0.7290甚至更高水平；反之，若0.6900区域支撑失守，日线级别的上行趋势结构将遭到初步破坏，汇价下行风险同步显著增加，短期内或进一步回撤至0.6750区域展开整理。