欧洲法人机构近期出现重新评估美债持有部位的趋势，这可能反映出市场对传统避险资产的态度正在转变。
管理约600亿美元资产的比利时财富管理公司Degroof Petercam透露，近20年来该公司旗舰的永续债债券基金中，从未持有美国国债，最初基于平等与民主等永续性标准低于策略门槛，但该公司近期还进一步削减其他投资组合的美债头寸。
Degroof Petercam 永续长 Ophélie Mortier 指出，此举主要出于估值考量，而非单纯的永续因素。
这一情形也跟北欧投资者的调整方向一致。 丹麦AkademikerPension已退出价值约1亿美元的美债投资组合，而欧洲最大养老基金、资产规模约5400亿欧元的ABP去年亦减持约100亿欧元美债，持有部位下降至190亿欧元。
尽管这些调整在规模约30万亿美元的美债市场中占比微小，但晨星公司数据显示，专注于美元计价策略的欧洲政府债券基金在2024年与2025年连续出现净流出，为2013年以来首见，暗示部分投资人正重新思考美债在全球化投资组合中的定位。
分析师指出，财政动态、关税政策与治理不确定性等风险，正促使机构在固定收益配置中加强风险评估。
尽管目前尚未形成大规模资金撤离，但长期被视为核心避险资产的美债，正面临来自欧洲专业投资者的结构性反思。
