《路透》周四 （23 日） 报导，太空科技公司 SpaceX 最新首次公开发行 （IPO） 申请文件显示，公司拟采取「受控公司」架构，允许创办人马斯克在上市后持续掌握董事会主导权，引发市场对公司治理的关注。
根据文件内容，SpaceX 董事会将不需由过半数独立董事组成，也无须设立完全由独立董事主导的薪酬与提名委员会，仅需维持审计委员会全数由独立董事构成。
此一安排与多数上市公司明显不同。 美国董事协会（National Association of Corporate Directors）2024年研究指出，在罗素3000指数成分股中，仅约3%至4%的企业由内部人士掌握董事会多数席次。 SpaceX在文件中表示，预计于今年夏季推动、估值约1.75万亿美元的IPO完成后，仍将维持该「受控公司」地位，使马斯克及其内部团队得以持续主导决策。
报道指出，马斯克与少数核心成员持有具备超级表决权的股份，可在股东投票中压过其他投资人，进一步巩固控制权。 类似架构在科技业并非首例，例如Meta（META-US）因执行长掌握多数表决权，也被归类为受控公司，不过其董事会仍维持多数为独立董事，显示治理模式仍存在差异。
市场对马斯克过往企业的董事会独立性亦曾提出质疑。 以特斯拉为例，虽然形式上多数董事符合纳斯达克独立董事标准，但包括其弟弟金巴尔（Kimbal Musk）及前技术长史特劳贝尔（JB Straubel）等成员，被批评与马斯克关系过于密切。
相关争议曾导致美国法院在2024年裁定撤销马斯克约560亿美元薪酬方案，理由之一即为董事会在2018年核准该方案时缺乏足够独立性; 该薪酬最终于同年12月获判恢复。
不过，也有观点认为受控公司结构可带来更高弹性。 史丹佛大学公司治理专家拉克（David Larcker）指出，此架构有助于企业在薪酬安排上避免过去在特斯拉所面临的法律争议。
根据文件，SpaceX董事会未来将负责监督与马斯克相关的高额薪酬计划，其中限制型股票的归属条件，与公司市值达成最高7.5万亿美元等里程碑挂钩。 此外，部分条件更延伸至长期愿景，包括建立拥有至少100万人口的火星永久殖民地，以及构建可提供每年100太瓦运算能力的地外数据中心等目标，显示公司将运营绩效与极具前瞻性的发展蓝图结合。
SpaceX 目前尚未对相关 IPO 文件内容作出回应。 随着上市计划推进，市场对其治理架构与控制权安排的讨论，预料将持续升温。
