加拿大《纪事日报》（The Chronicle-Journal） 报导，随着生成式人工智能快速扩张，存储器市场正从过去典型的景气循环模式，转向长期结构性需求成长，产业有望进入持续数年的「内存超级周期」。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）指出，此次上调评价的核心原因，在于AI基础设施对高带宽记忆体（HBM）与企业级储存需求急速增加，使内存从过去被视为低毛利的标准化商品，转变为AI硬件架构中最关键的资源之一。
RBC估算，美光2027年的获利能力将显著提升，新目标价约相当于2027年预估每股盈余的7倍市盈率，同时也反映公司晶圆厂资产价值上升，估值约为2027年底账面价值的2.7倍。
供给端收紧是推升内存价格的重要因素。 美光执行长梅罗特拉（Sanjay Mehrotra）先前表示，公司2026年的HBM4产能已在长期合约下全数售罄，显示云端与AI数据中心业者正提前锁定产能，以确保未来运算基础设施供应稳定。
在RBC报告发布后，美光股价周一盘前上涨约4.2%，并带动费城半导体指数同步走高，开盘后股价持续攀升，收红超3%至每股441.80美元，费半指数劲扬近2%。
业界人士指出，目前内存供应紧张的程度前所未见，部分DRAM合约价格预计在2026年较2025年大幅上涨。
记忆体需求升温也对整个科技产业产生连锁效应。 Western Digital （WDC-US） 与希捷科技 （STX-US） 受惠于企业级固态硬盘需求成长，逐步将重心从消费性电子市场转向数据中心基础设施。
不过，对AI硬件公司而言，存储价格上涨同时带来成本压力。 英伟达（NVDA-US）等GPU制造商高度依赖HBM内存来支持AI芯片运算能力，若存储器价格持续攀升，未来可能对部分硬件供应商毛利率造成影响。
另一方面，消费电子市场则可能面临供应压缩。 随着存储器厂商将产能优先投入HBM与DDR5，高阶AI记忆体产品占用更多晶圆产能，传统笔电与手机记忆体供应可能收紧，进而推升终端产品价格。
RBC指出，目前的产业环境与过去内存周期明显不同。 过去市场通常因过度扩产而导致价格崩跌，但HBM4制程难度极高，加上设备供货商如ASML（ASML-US）的设备交期长，使产业短期内难以迅速扩充产能。
这种供需结构变化，使内存逐渐从标准化零组件转变为 AI 基础设施的核心资产。 透过先进封装技术，存储器与处理器整合程度提高，使美光与英伟达（NVDA-US）、超微（AMD-US）等AI芯片公司形成更紧密的合作关系。
此外，随着 AI 成为各国科技竞争核心，市场也开始讨论「内存主权」概念。 美光在美国本土扩建制造产能并获得《芯片法案》支持，为公司带来一定程度的地缘政治优势。
展望未来，市场将关注美光今年第二季财报以及资本支出计划。 若公司持续加码HBM产能投资，市场普遍认为将进一步强化2027年AI需求前景。 RBC表示，在AI算力需求持续扩张的背景下，市场过去对存储器产业套用的周期折价正在逐渐消失。 若数据中心投资保持强劲，美光有望在AI基础设施浪潮中持续扮演关键角色。
