近期华尔街多位知名分析师警告，标普500指数可能面临类似2000年至2010年的失落的十年。 当年科技泡沫破裂后，标普500下跌约24%，投资人经历了长期回报疲弱的痛苦时期。 如今，随着估值偏高与全球事件风险增加，市场前景再度引发担忧。
根据《Business Insider》报导，华尔街部分人士似乎认为，另一个长达十年的回报低迷期可能即将到来。
过去几年，包括高盛（GS-US）的David Kostin、美国银行（BAC-US）的Savita Subramanian，以及摩根士丹利（MS-US）的Mike Wilson在内的顶尖预测专家，都曾发出警告，指出标普500未来可能出现疲弱回报。
他们提出这种观点的核心原因，是起始估值历史偏高。 预测未来十年收益的可靠指标席勒本益比（Shiller PE）目前的数值已接近2000年与2021年的高点水平。
虽然估值对短期回报的预测作用有限，但2026年已有多项短期下行因素浮现，例如伊朗战争、人工智能（AI）带来的产业冲击，以及美国二月疲弱的就业报告。
管理资产规模达120亿美元的投资公司Yacktman总裁Molly Pieroni认为，目前无法预测市场将如何走向，但可以合理推断，股市可能将迎来一段表现低迷的时期。
她表示：「过去三年主要指数的年回报约在 20%出头，而这些回报主要来自估值倍数扩张，我们认为回报已被大幅提前。」
Pieroni 在应对「失落十年」方面拥有丰富经验。 Yacktman在市场下跌期间的优异表现可追溯至标普500在2000至2010年的低迷期，其AMG Yacktman基金期间上涨约102%。
该基金在1997至2000年科技泡沫末期曾经历低迷，但就在大盘开始表现不佳时，AMG Yacktman基金却开始了令人瞩目的上涨行情。
此外，该基金在2009年金融危机低点反弹时也表现出色，自2009年3月起的13个月内上涨100%，几乎是标普500同期回报的两倍。
Yacktman的投资策略
Pieroni 表示，Yacktman 在市场困难时期能表现优异，主要归功于几个策略。
其一是专注于股票的正常化自由现金流水平，藉此观察企业在经济衰退期间的现金流表现。 她指出，这类股票通常比较稳健，但当市场动荡时，这也是一种保护资本的方式。
她说：「当我们分析一家公司时，我们会回顾2007年、2008年、2009年，还有2000年、2001年的表现，甚至追溯到 Factset 能提供的最早资料。」
Pieroni 补充指出：「你知道在债券市场中，如果你持有那种 AAA 级、低风险的标的，报酬率自然会比较低对吧？』
她接着表示：'我们（在股票投资上）也是同样的逻辑。 我们很乐意在投资组合中配置一些 AAA 级（高信誉度）的标的，但我们对这些公司的回报预期，并不会像对高风险公司那样高。'
另外，Pieroni 还会特别关注低杠杆水平以及合理的估值。
当市场普遍采取追求高风险时，这种做法可能会导致表现落后大盘。 然而，一旦规避风险的情绪横扫市场，Pieroni 的公司便开始获益并转趋活跃。
随着投资人为了追求安全感而支付溢价，该公司持有的防御性类股开始飙升，此时他们便会逢高减码，转向布局市场中被低估的领域。
她形容：「当市场混乱不稳时，我们往往能做出最出色的操作。」
近期，公司也趁软件产业股票年初下跌之际增加布局。 Pieroni 出于合规原因尚未透露具体股票，但截至2025年12月31日，其前五大持股分别为：三星（9.09%）; Bollore（7.36%）； 加拿大自然资源公司 （CNQ-US、4.91%） ; 微软 （MSFT-US、4.15%） ; 以及现代（3.76%）。
