美国长天期公债市场再度拉响警报。 美国财政部周三标售250亿美元30年期国债，结果不仅需求疲弱，最高得标收益率更冲破5%大关，创下自2007年全球金融危机前夕以来首见纪录，市场开始担忧，高利率环境恐对债市与量化交易策略带来新一轮压力。
此次30年期国债最高得标收益率达5.046%，明显高于4月的4.876%，也是自2007年8月以来，首次有30年期美债标售收益率站上5%。
更引发市场联想的是，2007年8月正是美国量化危机（Quant Crash）爆发时期。 当年因利率急升、避险模型失灵与杠杆部位连环平仓，最终成为全球金融危机前的重要警讯。
此次标售同时出现尾差（tail）现象，代表投资人要求更高收益率才愿意承接债券。 最终得标收益率较市场标售前交易水平高出0.5个基点，显示需求低于市场预期。
这也是美国财政部连续第二次长债标售出现尾差，此前市场曾连续四次出现需求强劲、得标利率低于预发行殖利率的幅度（stop-through）情况。
除了殖利率飙升外，整体认购数据同样偏弱。 此次投标倍数（Bid-to-Cover Ratio）降至2.303，低于4月的2.385，也低于过去六次平均的2.43，创下2025年11月以来最低水平。
不过，海外需求仍相对稳定。 海外间接投标者（Indirect Bidders）承接比例达66.6%，高于4月的64.1%; 直接投标者 （Direct Bidders） 取得 21.74%，剩余 11.7% 则由交易商 （Dealers） 承接。
市场人士指出，近期美国通胀压力重新升温，加上市场对美联储降息预期持续降温，使长天期收益率面临上行压力。 30年期美债收益率突破5%，也代表全球资金对长期财政赤字与美国债务规模的担忧持续升高。
部分交易员更担心，目前高利率与高波动环境，可能对依赖风险模型与杠杆策略的量化基金形成压力。 市场开始关注，这场难看的长债标售，是否会像2007年一样，成为市场风险情绪转折的重要讯号。
