外媒报导，过去向来被视为美国经济衰退前兆的「殖利率曲线倒挂」，如今可能正在释出完全不同的讯号。
随着长天期美国国债收益率近月持续攀升，美国国债收益率曲线正逐渐「陡峭化」（steepening）。 部分市场人士认为，这不只是通胀与赤字疑虑升温的反映，更可能代表银行放贷环境改善、企业投资回升，甚至有利于美国经济延续成长。
市场最常观察的收益率曲线，是10年期与2年期美债收益率之间的利差。 过去在经济衰退前，短天期殖利率通常会高于长天期殖利率，形成所谓倒挂（inversion）现象。
但目前市场情况已开始改变。
根据近期市场数据，3个月期与1年期美债收益率均低于去年同期水平，但30年期国债收益率则略高于去年，显示整体收益率曲线正逐步转陡。
Fisher Investments在第一季报告中指出，市场对这项变化背后的正面意义严重低估。
该机构表示，虽然近期长天期收益率上升，一部分反映市场对美国长期财政赤字与通胀风险的忧虑，但收益率曲线转陡，其实有助于提升银行放贷利差，进一步刺激贷款成长。
Fisher Investments表示：「较陡峭的殖利率曲线，经过一段时间后，通常会鼓励更快的贷款成长，进一步为家庭与企业提供更多资本进行消费与投资，最终推动经济成长。」
该机构预期，美国经济与股市多头行情有望同步延续。
联准会（Fed）数据显示，美国商业与工业贷款余额今年3月已增至2.8万亿美元，较去年同期成长约5%，显示企业融资活动已开始升温。
此外，企业资本支出（CapEx）近年也持续攀升，其中AI基础建设与大型数据中心投资，成为推动企业支出的重要动能。
不过，市场对收益率曲线陡峭化的解读仍存在分歧。
资深市场策略师Jim Paulsen在4月报告中指出，收益率曲线转陡，可能意味着科技股未来表现将相对降温。
他认为，随着短天期利率回落，市场资金可能从大型科技股扩散至更多产业与类股，带动整体市场呈现更广泛的轮动行情。
另一方面，法国巴黎银行（BNP Paribas）研究团队则认为，收益率曲线未来仍可能持续陡峭化。
BNP Paribas指出，美国财政赤字问题持续推升长天期公债殖利率，而联准会（Fed）为抑制通膨，短期内可能仍维持政策利率不变，这也将使长短天期利差进一步扩大。
美债最新报价
美国10年期国债收益率周三（13日）走高，投资人持续消化4月批发通胀高于预期所带来的影响。
10年期美债收益率升幅不到1个基点，报4.473%。 盘中一度攀升3个基点至4.49%，创下自7月17日以来最高。
反映市场对美联储短期利率政策预期的2年期美债收益率，则下滑逾1个基点至3.981%。
较长天期的30年期美债收益率上涨超过1个基点至5.042%; 稍早一度升至5.05%，同样创下自7月17日以来新高。
