油价飙升引发市场剧烈重估利率路径，交易员最新押注显示，联准会（Fed）政策方向已由降息预期快速翻转为升息风险升温，全球经济正面临压力测试。
根据CME FedWatch工具，截至目前，市场预估联邦公开市场委员会（FOMC）10月会议后，利率至少上调1码的机率达35%，相当有约三分之一几率加息。
相较之下，仅一个月前，市场仍预期有35%机率降息2码，显示利率预期出现快速反转。
这波预期迅速转变并非来自经济数据，而是地缘政治风险急遽升高。
美国总统特朗普周六对伊朗发出48小时最后通牒，要求重新开放霍尔木兹海峡，否则将对其发电设施发动攻击。
伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）周日发表最新声明表示，若美国总统特朗普对伊朗能源设施发动攻击，伊朗将完全关闭具有战略重要性的荷姆兹海峡，并且将报复并摧毁美国、以色列及其盟友在中东地区的能源、信息科技与海水淡化等三大设施。
川普则回应：「好阿！ 让我们看看伊朗说的是否属实“。 美国国务院已同步发布最新全球安全警示，呼吁全球各地、特别是在中东地区的美国公民提高警戒，并指出位于中东以外的美国外交设施也可能成为潜在攻击目标。
值得关注的是，美联储内部态度已出现变化。 过去长期支持降息的美联储理事华勒（Christopher Waller）近日表示，原本倾向在本周会议中对维持利率不变的决策表达反对，但在能源供应冲击与油价可能长期维持高档的情况下，最终改为支持按兵不动。
华勒指出，若冲突持续，油价上行压力将对通胀构成实质影响，与先前市场讨论的关税因素不同，能源价格冲击更可能带来持续性通胀风险。 此一转变也被视为美联储主席鲍威尔成功凝聚多数共识的重要关键。
短天期国债收益率同步大幅走高。 2年期美债收益率重返3.9%之上，创去年7月以来新高。 先前因就业数据疲弱所引发、长达七个月的收益率下行趋势，在中东局势升温后已被全面扭转。
Finom Group市场策略师Seth Golden指出，当前市场情况与2022年（俄乌战争爆发）相似，2年期收益率已与联邦基金利率脱钩，反映市场正重新定价加息风险。
Golden认为，在财政支出与政策支撑下，升息对消费的冲击仍可能被部分缓冲。
他同时表示，美联储主席提名人华许（Kevin Warsh）可能倾向动用利率以外的政策工具，以应对再通胀压力。
美国国债波动性指数也同步升温。 Tribeca Trade Group 成员 Christian Fromhertz 指出，被视为「债券版 VIX」的 MOVE 指数近期明显攀升，反映市场对利率路径的不确定性上升。
历史经验显示，MOVE指数上扬往往领先市场波动扩大，甚至可能预示股市面临修正压力。 在中东冲突推升能源价格之际，市场正面临通胀与利率再度升温的双重挑战。
