美国页岩油巨头Diamondback Energy近期砸下近7,000万美元（约新台币22.5亿元），买进罕见的基差看跌期权（basis puts），押注美国WTI原油与布兰特原油价差将大幅扩大。 市场认为，这不仅反映业者对原油供需与价格失衡的忧虑，更是在提前布局美国政府可能重启石油出口禁令的风险。
根据交易资料显示，Diamondback Energy锁定了2026年第二季度与第三季度的价差风险，分别以每桶-41.67美元与-42.76美元的极低价格预定卖权。 这意味着当WTI原油价格比布伦特原油便宜超过42美元时，该选择权将被触发，确保有人必须接手其生产的原油。
具体合约规模庞大，第二季与第三季度的每日合约量分别高达25.5万桶与29万桶。 若届时WTI比布兰特便宜50美元，该公司仅凭此项对冲操作，单季便能净赚近2亿美元，足以大幅抵销油价下跌带来的钻探亏损。
这笔交易引发市场高度关注与担忧，主因在于其生效条件在常态市场下几乎不可能发生。 目前WTI与布伦特原油的价差仅维持在每桶10美元左右，而Diamondback支付的权利金成本每桶约1.24至1.52美元，远高于正常水平的20美分。
研究机构Energy Aspects衍生性商品主管Tim Skirrow指出，支付如此高昂的代价来购买极度价外的选择权，显示该公司正竭力寻求常规手段以外的极端风险保护。
业界分析认为，这项黑天鹅级别的对冲行动，核心目的是为了防范美国潜在的石油出口禁令。 若美国禁止原油出口，国内庞大的产量将因炼油厂无法完全消化而导致库存激增，届时WTI价格将崩跌，与国际油价的价差将迅速扩大。
历史纪录显示，2011年美国解除出口禁令前，两者价差曾达28美元; 随着近年美国产量攀升，禁令一旦重启，价差极可能突破历史纪录。
尽管目前政府表态不会禁止出口，但民主党众议员近期提出的法案已再次挑动市场神经，使这场针对极端风险的「大笔押注」显得并非空穴来风。
