尽管内存大厂美光科技（MU-US）今年股价大涨，但其估值依然相当具有吸引力; 不过，部分分析师认为，这只股票可能很快就会摆脱便宜股行列。
根据《MarketWatch》报导，FactSet数据显示，美光股价目前约以9.2倍预估市盈率交易，仅略高于2025年底的8.3倍。
然而，今年以来美光股价已累计上涨325%，而过去12个月滚动每股盈余预估的成长幅度也几乎同步攀升至284%。
值得注意的是，美光被部分华尔街交易员视为全球最重要的三大科技股之一，但其预估市盈率却与威瑞森电信（VZ-US）、AT&T（T-US）等电信股相近。
分析指出，市场之所以不愿给予美光更高的估值，主要是因为投资人对其超高利润能否长期维持仍存疑虑。
在最新一季中，美光调整后每股盈余成长高达1,200%，调整后毛利率逼近85%，但存储器产业向来具有强烈的循环性，美光2023会计年度就曾因供给过剩出现年度亏损，当年营收年减达49%。
美光并非唯一估值遭压缩的内存股。 同业 SanDisk （SNDKV-US） 目前约以 12.4 倍预估每股盈余交易，相较之下，标普 500 指数的加权预估本益比为 20.2 倍，费城半导体指数（SOX）则为 25.1 倍。
南韩存储器大厂SK海力士与三星电子的预估市盈率分别仅7.1倍与6.4倍，日本铠侠（Kioxia）则为9倍。 基于投资人取得渠道与分析师关注度相对有限，这些国际记忆体股普遍较美国同业折价交易。
不过，SK 海力士也正计划透过纳斯达克上市来改善这一状况。
相对而言，基于市场认为存储装置厂商威腾电子（WDC-US）与希捷科技（STX-US）的业务较不具商品化特性，两家公司预估市盈率则高达37.8倍与37.2倍。
整体来看，七家主要存储器与储存相关企业中，有五家今年的预估本益比不升反降或仅小幅上扬，显示这波股价涨势主要是由获利成长带动，而非估值重新评估。
不过，部分分析师认为美光的情况可能正在改变。 过去市场对美光估值偏低，主要是担心内存价格在供需平衡后可能崩跌，或产业再度陷入供给过剩。
但近期美光与 SanDisk 皆透过与客户签订长期合约，牺牲短期暴利空间，以换取较长期间的价格保护，藉此让财务表现更平稳、更可预期。
瑞银（UBS）分析师Timothy Arcuri就预期美光股票评等将获重新评等。
Arcrui表示：「我们追踪半导体产业已将近30年，因此能理解投资人对这类协议的怀疑态度。 不过，在我们看来，这些合约所设定的价格下限已足够低（我们估算约为每 GB 6 美元），因此最早也要到 2029 年、甚至更可能是 2030 年，供给才有可能大幅增加，并将价格压低到明显低于这些水平，进而让客户开始考虑违约。」
他补充指出，美光同时也收取部分预付款，实质上等同于一种「解约费」。
根据他的估算，如果美光有一半业务的毛利率回到约35%，也就是过去10个历年平均水平，那么整体正常化后的利润率将落在中50%区间，远高于美光历史上的任何表现水平，并足以支撑其账面价值更高的本益比。
目前美光股价约为账面价值的19.9倍。
TD Cowen 分析师 Krish Sankar 也认为，只要价格持续维持在（第二季）上限之上，美光股价仍有「重新评价」的空间。
他给美光的目标价为1,600美元，采用分部加总估值法，其中将长期合约带来的每股40美元获利，以20倍市盈率评价; 而其余业务则以每股120美元获利、7倍市盈率计算。
