摩根大通（下称小摩）（JPM-US）出具最新研究报告警告，投资人对中东冲突的乐观情绪可能严重误判风险。
以策略师Dubravko Lakos-Bujas为首的小摩研究团队指出，尽管布伦特原油自冲突爆发以来已暴涨60%，周四单日再涨10%，但市场仍未充分计价能源成本飙升对经济的潜在冲击。
历史数据揭示严峻规律：自1970年代以来五次石油冲击中，四次最终引发经济衰退。 当前油价暴涨30%后，标普500指数与原油价格的相关性通常转向高度负相关，但迄今该指数仅下跌3.7%，反映市场存在危险的自满情绪。
研究团队强调，市场过度关注通胀压力，却忽略更关键的经济破坏风险。 若霍尔木兹海峡长期关闭，油价持续走高将透过抑制需求对经济产生实质损害。 具体数据显示，油价每持续上涨10%，全球GDP增幅将缩减15-20个基点。 若油价维持在每桶110美元水平，标普成分股获利预期将下滑2至5个百分点。
基于此风险重估，小摩也将2026年底标普目标水位从7500点下调至7200点。 这项调整反映分析师对能源成本持续高企的担忧，特别是伊朗导弹袭击卡塔尔液化天然气设施后，全球能源供应链面临长期压力。
小摩策略师还特别示警，目前市场仅挤出部分高风险资产泡沫，但投资人仍未充分认识能源危机对企业获利的侵蚀效应。 若油价进一步攀升，企业获利压力将更加显著，可能引发更剧烈的市场调整。
