《Marketwatch》报导，特斯拉（TSLA-US）大幅提高资本支出计画，引发市场对财务可持续性的疑虑，该公司预估2026年全年资本支出将超过250亿美元，高于先前至少200亿美元的预测，创下历史新高。
特斯拉财务长 Vaibhav Taneja 表示，随着投资规模扩大，公司预期今年剩余时间将出现自由现金流转负。
对此，执行长马斯克强调，相关投资将推动未来营收显著成长，主要用于强化电池、动力系统、人工智能（AI）、芯片设计与制造等核心技术。
尽管一季度资本支出仅25亿美元、低于市场预期，且自由现金流达14亿美元优于预期，但公司随后上修全年支出目标，仍令市场感到意外。
摩根大通（小摩）分析师指出，管理层提高支出指引幅度超出预期，形容此一支出路径失控且难以持续，并暗示公司可能需要进一步透过股权融资筹资，维持资本运作。 该投行给予特斯拉「减码」评级，目标价为145美元。
从支出节奏来看，扣除第一季后，特斯拉未来三季平均每季需投入约75亿美元。 分析师指出，公司过去仅有少数年份全年资本支出达到此水平，显示后续资金压力不容忽视。
截至3月底，特斯拉持有现金及短期投资约447亿美元，长期负债与融资租赁约78亿美元，并设有最高15亿美元的循环贷款额度。
公司表示，本次投资将聚焦六座工厂建设，包括锂精炼厂，并支持Optimus机器人、Cybercab自驾出租车、电动卡车及能源产品。 同时，特斯拉也持续扩大人工智能基础设施布局。
不过，多数投资项目短期内难以贡献营收。 市场指出，自驾出租车业务进展仍偏缓，而人形机器人仍需时间推进量产。
摩根士丹利（大摩）分析师Andrew Percoco认为，相关投资有助于巩固特斯拉在AI与自动驾驶领域的竞争力，预估2026年资本支出将达261亿美元，但同时将面临约116亿美元的现金流出。
Percoco指出，特斯拉业务推进速度低于市场预期，短期内股价上行空间可能受限，并给予「中立」评级，目标价为415美元。
