《MarketWatch》报导，亚马逊（Amazon）（AMZN-US）在三个月前展现云业务增长改善后，重新赢回华尔街信心，如今投资人关注的是这股动能是否能持续。
亚马逊云计算服务 Amazon Web Services（AWS） 已成为业务核心，尤其在公司将资源与资金重心转向 AI 后更为关键。 亚马逊预估今年资本支出将达约2,000亿美元，主要用于扩大AI服务能力，以满足强劲需求。
根据FactSet，亚马逊第一季营收将达1,770亿美元，年增近14%。 其中AWS贡献约370亿美元营收，较2025年同期成长约25%。 2025年第四季AWS营收年增24%。
RBC Capital Markets 分析师Brad Erickson指出，AWS是否进一步加速成长将是「关键」，关系到亚马逊能否以成长支撑庞大支出。 他给予亚马逊跑赢大盘评级，目标价300美元。
多位分析师也关注亚马逊是否能在维持成长的同时，让AWS营业利益率维持在30%以上。 该部门在去年12月季度的营业利益率升至35%，为连续第二季成长。
Truist 分析师 Youssef Squali 表示，「投资人焦点仍在 AWS，我们预期其成长将出现连续加速。」并重申买进评级与285美元目标价。
亚马逊执行长Andy Jassy在本月致股东信中指出，AWS的AI业务年化收入已超过150亿美元，且公司自研芯片业务年化规模也突破200亿美元。
在 OpenAI 与微软 （MSFT-US） 更新合作条款后，Jassy 表示支持。 亚马逊周二也正式宣布，OpenAI最新模型与AI代理将透过AWS的Bedrock平台提供。
Bernstein 分析师 Mark Shmulik 指出，「将 OpenAI『具状态』模型引入 AWS，是一项创造性布局，有助降低对 Anthropic 客户集中风险。」
亚马逊同时投资OpenAI与竞争对手Anthropic，并取得两者在使用其Trainium芯片上的重要承诺。 包括Meta Platforms（META-US）在内的其他大型企业，也正依赖亚马逊的芯片技术。
亚马逊股价今年已上涨逾12%，其中近一个月上涨约24%，主要受Jassy致股东信提振市场信心。
支出暴增 市场疑虑升温
不过，并非所有投资人都买单亚马逊与其他AI云端巨头的大规模投资计划。
Alphabet（GOOGL-US）、Meta Platforms（META-US）与亚马逊合计预计在2026年投入高达5,200亿美元，主要用于AI。 微软则预估在截至2026年6月的财年资本支出达1,070亿美元。 四家公司将于周三公布财报。
虽然亚马逊股价在公布支出计划后一度下跌，但Shmulik表示，投资人已逐渐「接受」这些支出。 他认为，大部分投资将在2027至2028年开始变现，而「真正的焦点」在于明年的支出规模。
半导体分析师预估，亚马逊资本支出将成长50%至60%。 而互联网产业分析师则预期2027年成长约30%。 在高端预估方面，亚马逊2027年资本支出可能达3,200亿美元，但FactSet整体预测仅为2,090亿美元。
Shmulik 表示，「如果半导体派的预测正确，问题不再是当前产能是否能带来回报，而是投资人是否能承受接连数年大幅增加资本支出，且看不到明确终点。」
另一方面，如此庞大的支出也将使竞争对手难以追赶，毕竟并非所有公司都有能力投入如此巨额资金，这也可能迫使亚马逊增加举债。
部分新增支出可能最快于周三公布。 Evercore ISI 分析师表示，随着「代理式 AI」需求强劲，「不意外」亚马逊可能上调资本支出预估。 亚马逊周二也发布多项新的代理型 AI 产品。
