华尔街对AI投资的信心出现分歧，尽管Alphabet（GOOGL-US）与Meta（META-US）双双公布优于预期的财报并同步上调资本支出预测，市场却明显偏好Alphabet。 财报发布后，Alphabet盘后股价上涨约7%，而Meta则下跌约7%，反映投资人对两者AI投资回报能力的不同评价。
分析指出，关键差异在于商业模式。 Alphabet 与微软 （MSFT-US）、亚马逊 （AMZN-US） 等大型云端业者拥有成熟的云端基础设施，可直接将 AI 投资转化为收入来源; 相较之下，Meta 缺乏云端服务平台，使其 AI 投资回报主要仰赖广告业务与用户参与度提升，变现路径较不明确。
四大科技巨头同日公布财报，Alphabet、微软与亚马逊的云业务均呈现强劲增长，仅Meta股价走低。 从股价表现来看，Alphabet过去一年已上涨118%，远高于Meta的21%，亚马逊同期上涨40%，微软则上涨约8%。
在资本支出方面，Alphabet将2026年资本支出预估上调至1800亿至1900亿美元，高于先前的1750亿至1850亿美元区间，并预期2027年支出将显著增加。 该公司同时公布第一季营收年增20%，为2022年以来最快增速，其中云业务营收暴增63%，并累积高达4600亿美元订单，显示AI基础设施需求强劲。
相较之下，Meta将全年资本支出预估上调至1250亿至1450亿美元，高于先前的1150亿至1350亿美元。 公司表示，此举反映组件价格上涨及数据中心投资增加，以支持未来AI运算需求。
Meta 首席执行官Mark Zuckerberg在法说会上为高额支出辩护，强调AI投资将提升用户参与度与广告价值。 他表示：「过去几年的趋势相当明确，我们看到透过提升用户互动与广告价值所带来的回报正在增加，这也促使我们持续加大投资。」
Meta第一季度营收年增33%，为2021年以来最快增速，优于Alphabet的20%。 不过投资人仍关注其 AI 投资是否能带来新的收入来源。 公司近期推出自有基础模型Muse Spark，并积极布局AI硬件，与博通（AVGO-US）合作开发自研芯片，同时采购超微（AMD-US）与英伟达（NVDA-US）芯片，以支持AI基础设施。
Meta财务长Susan Li表示，公司需持续投入大量资本，以确保未来几年的基础设施与策略弹性，并指出近期多项云端合作与设备采购，使本季合约承诺金额增加1070亿美元。
相较之下，Alphabet 已开始收获 AI 投资成果，包括其自研张量处理器 （TPU） 逐步与英伟达 GPU 竞争。 执行长Sundar Pichai表示：「市场对AI解决方案与AI基础设施需求强劲，包括对我们GPU与TPU产品的高度兴趣。」
整体而言，虽然 Meta 与 Alphabet 皆大幅增加 AI 投资，但市场更青睐具备即时变现能力的云端商业模式，使 Alphabet 在 AI 竞赛中暂时领先。
