受日本央行政策立场转向鹰派以及中东局势不稳带来的通膨担忧影响，日本10 年期公债殖利率于周二(12 日) 攀升至约2.55%，创下1997 年以来，近29 年新高，这显示市场正高度预期日本央行可能最快在6 月升息。
尽管4 月会议将短期政策利率维持在0.75%，但已有3 名委员提议升息。部分委员主张，为了使利率回到中性水平，应以数月为间隔逐步升息，若通膨风险加剧，更应「毫不犹豫」地加快步伐。
中东局势，特别是伊朗战争引发的能源价格冲击，是促使央行考虑升息的核心因素。能源成本攀升增加了CPI 达到2% 目标的可能性，但也带来了强大的价格上行风险。外部环境方面，美国总统川普近期拒绝了德黑兰的和平提议，使得中东停火前景趋于暗淡，油价持续高企，进一步加剧全球通膨隐忧。
面对升息预期，市场需求依然稳健。在周二的10 年期公债拍卖中，投标倍数(bid-to-cover ratio) 达到3.9，为去年9 月以来最高，显示高殖利率吸引了投资者积极参与。目前的掉期市场显示，交易员预计6 月升息的可能性约为76%。
尽管日本当局自4 月底以来多次干预汇市，但受中东局势与基本面影响，日元近期再度走软，这进一步推升了进口通膨风险。与此同时，美国财政部长贝森特(Scott Bessent) 访问东京，并与日本财务大臣片山皋月就货币政策进行密切协调，两国对于债券市场与汇率的讨论成为全球市场关注的焦点。
