《巴隆周刊》报导，随着 AI 热潮推动芯片股强势反弹，市场开始担忧，这波半导体行情可能面临本周「川习会」的地缘政治逆风。
Gavekal Research首席执行官 Louis-Vincent Gave 最新报告指出，美国总统特朗普与中国国家主席习近平即将登场的中国峰会，以及持续升温的伊朗战争，可能成为芯片股涨势的重要变数。
中国官方已证实，特朗普与习近平将于本周四（14日）、周五（15日）在中国举行会谈。 市场关注，美中是否可能针对稀土与半导体设备达成某种交换协议。
Gave表示，美国目前急需补充稀土库存，而中国则希望取得更多高端芯片制造设备。 长期以来，荷兰半导体设备巨头艾司摩尔（ASML-US）的先进曝光机，一直受到美方出口限制，无法出售给中国。
他警告，若未来真的出现「稀土换ASML 曝光机」的协议，将可能改变全球半导体产业格局，并进一步压低芯片价格。
Gave认为，一旦中国取得更多先进制程能力，包括台积电（2330-TW）、三星电子（005930-KR）、SK海力士等主要芯片厂的定价能力，都可能受到冲击。
除了美中关系外，中东局势同样让市场神经紧绷。
Gave指出，伊朗战争除了推升能源风险，也可能冲击中东大型数据中心投资计划，进一步影响AI基础建设需求。 此外，油价与通膨压力若持续升高，也可能让全球央行更难降息，进一步压抑科技股估值。
他表示，牛市最大的问题在于，涨势越大，就需要更多资金才能继续推动市场上行。
近期芯片股涨势惊人，主要受惠 AI 需求持续爆发，加上第一季财报优于预期。 费城半导体指数上周更创下自2000年互联网泡沫以来最大25日涨幅。
这波 AI 概念股狂潮是否已涨过头了呢？ Gave未完全感到悲观，他认为只要半导体企业持续上修获利预估，同时市场仍期待伊朗战争最终降温，芯片股涨势仍有机会延续。
