美债市场近期释出明确讯号，投资人担忧联准会（Fed）在对抗通膨上可能已落后形势，随着新任联准会主席华许（Kevin Warsh）上任，市场甚至开始押注央行未来可能重新转向升息。
美国10年期国债收益率周四升至4.46%，较2月底大增约50个基点，逼近去年6月以来高点; 30年期国债收益率小降30个基点，来到5.03%，连续三个交易日维持5%以上，2年期国债收益率也接近4%，创近一年新高。
而就在前一日（13日），美国财政部标售250亿美元30年期公债，得标收益率达5.046%，为自2007年以来首次突破5%大关。 虽然周四略回落至5.025%，但市场普遍认为，30年期收益率维持在5%以上恐成为新常态。
债市近期出现的变化，Fundstrat经济策略师Hardia Singh表示，收益率走高其实并不令人意外。 伊朗战争爆发后，市场早已开始担忧能源价格上涨将使通胀压力长期化，因此长天期收益率持续攀升。
部分分析人士认为，真正值得警惕的风险其实来自利率。
Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，华尔街预期，美联储将在下月利率会议中放弃原先偏向降息的立场，改采更偏鹰派政策方向。
Yardeni指出，目前2年期美国国债收益率已高于联邦基金利率（FFR），通常代表市场认为现行利率不足以压制通胀。
他在周三报告中表示：「市场正在发出讯号，目前联邦基金利率过低，无法有效抑制通膨，甚至可能还需要升息。」
近期美国通胀数据再度升温，也加深市场对货币政策转向的担忧。 4月美国消费者物价指数（CPI）同比升至3.8%，创2023年以来新高; 4月生产者物价指数（PPI）同比增长6%，则创2022年以来最大增幅。
在通胀已连续5年高于美联储2%目标后，Yardeni认为，美联储可能必须展现更强硬态度，仅仅取消降息倾向，可能还不够。
Edward Jones投资策略主管Mona Mahajan预估，目前通膨、就业市场与国内生产总值（GDP）增长均高于预期，加上企业获利仍强劲，使美联储降息理由越来越薄弱。
她认为，即将接任美联储主席的华许（Kevin Warsh）仍需保持耐心，等待更多经济数据讯号。
LPL Financial技术策略师Adam Turnquist则警告，30年期收益率突破5%，意味后续可能进一步升向5.15%至5.28%区间。
他表示，若长期利率持续攀升，将逐渐对股市形成压力，尤其是高成长科技股与高估值类股，因为这些产业对利率变化最为敏感。
美银最新《Flow Show》报告则警告，30年期收益率的5%关卡虽然重要，但历史经验显示，每次市场泡沫后段，往往都伴随收益率急升。
报告指出：「若殖利率持续创高，市场通往风险的大门恐将开始打开。」
华许本周已正式获参议院确认接任美联储主席。 他先前曾承诺，将对美联储推动「体制更迭」（regime change）。
虽然美国总统特朗普长期要求美联储降息，以降低借贷成本并刺激经济，但市场目前已大幅修正降息预期。
根据CME FedWatch Tool，联准会基金期货交易员目前预估，美国央行今年将不会降息，且市场押注升息的机率近几日明显攀升。
