马斯克旗下太空公司 SpaceX 周三 （20 日） 正式公开 IPO 招股书，首度揭露公司财务、Starlink （星链） 业务进展，以及未来 AI 与火星布局。 公司计划以股票代码SPCX-US于纳斯达克挂牌，市场预测估值将超过1.5万亿美元。
招股书显示，SpaceX表示，截至第一季末，其在全球拥有超过22,000名全职员工，并明确指出所有员工「均不受任何集体谈判协议的约束」，符合马斯克一贯反工会立场。
首次揭露财务数字 Starlink 目前最赚
SpaceX 2025 年营收约 186.7 亿美元，但净亏损达 49 亿美元。 2026年第一季度营收同比增长15%，达到46.94亿美元，同期运营亏损达19.43亿美元。
SpceX 将业务划分为三大部门：太空、连接服务与人工智能，连接服务业务包括 Starlink 卫星网络服务。
其中，Starlink 占 SpaceX 营收的 69%，堪称 SpaceX 最核心业务。
截至2026年3月底，Starlink订阅用户已达1,030万户，较一年前翻倍成长。
包含 Starlink 宽带服务在内的部门，2025 年全年营收超过 110 亿美元，占公司总营收约 187 亿美元的大部分。
SpaceX 指出，目前已有约 1 万颗卫星部署于低地球轨道，Starlink 可向全球提供宽带服务，未来将持续扩张高速网路市场，并与 AT&T （T-US）、Verizon （VZ-US） 等电信业者竞争。
SpaceX 大部分资本支出用于 AI
除了卫星通讯业务外，SpaceX 也将 AI 视为下一波成长动能。 招股书中两度提及 OpenAI，并将其列为 AI 领域的主要竞争对手之一。
根据招股书，SpaceX第一季度资本支出总额为101亿美元，比去年同期增加了一倍多。 其中绝大部分支出（77亿美元）用于AI，其余部分则用于太空和通信领域。
公司规划最快于2028年部署轨道AI运算卫星，并将其定位为未来重大增长引擎。
马斯克和其他美企科技高管，包括贝佐斯，都盛赞在太空营运数据中心的好处，认为与地球上的设施相比，太空数据中心可能更便宜，并且可以利用丰富的太阳能运作。
SpaceX 表示，此计划将仰赖星舰（Starship） 火箭达成既定性能目标，以降低在轨部署成本，募资所得也将投入 AI 基础设施、卫星发射及相关业务扩张。
同时，公司也揭露月球与火星基础设施计划，最快将于2028年开始在太空部署数据中心，未来拟建立太空制造能力，持续推进星际发展布局。
马斯克股权奖励与 SpaceX 市值、火星永久殖民计划挂勾
马斯克持有约85%投票权，拥有8.495亿股A类股和55.7亿股B类股。 除了马斯克之外，没有任何个人或实体持有超过5%的股份。
值得注意的是，马斯克今年1月，马斯克获得了10亿股与业绩挂钩的限制性股票。
马斯克的受限股奖励除了与 SpaceX 市值里程碑挂钩外，也与火星永久殖民计划连动，这些股票兑现条件是，公司必须在火星上建立一个「至少有 100 万居民的永久人类殖民地」。
市场分析，若SpaceX IPO最终估值超过1.5万亿美元，其股价营收比将达约80倍，远高于美国前15大市值企业平均约7倍水平，市场也开始关注如此高估值是否具备支撑基础。
这样的估值与马斯克旗下特斯拉（TSLA-US）颇为相似。 尽管特斯拉近年大举投入AI、人形机器人与Robotaxi等新事业，压缩短期获利表现，但市场仍持续给予高估值。
本质上，投资人押注SpaceX（SPCX-US）仍是在押注马斯克能否将太空、AI与星际基础建设等长期布局，转化为未来成长价值。
