根据Incrementum AG发布的最新年度《In Gold We Trust》报告，尽管黄金在年初经历剧烈震荡并进入盘整期，但该贵金属作为全球关键货币资产的地位正持续巩固。
这份迎来20周年纪念的报告以回归货币未来为题，强调当前金价走势并非投机泡沫，而是地缘政治分裂、去美元化浪潮与对法定货币信任流失所驱动的「再货币化」趋势体现。
报告指出，黄金在2025年上涨64.4%，创1979年来最佳年度表现，并在今年1月触及每盎司5595美元的历史高点。
自2006年Incrementum首期报告发布时，金价仅约670美元，迄今累计涨幅已超过600%，而报告篇幅也从最初的20页扩增至超过400页，见证了黄金从边缘资产蜕变为主流焦点的过程。
Incrementum 基金经理们坚定维持看涨立场，认为当前市场正处于牛市公众参与阶段的中期。
他们指出，2020年报告中预测的黄金十年正如火如荼进行中，且原定2030年达成的每盎司4800美元目标已在2026年提前实现。 因此，报告将长期目标上调至本十年末的每盎司8900美元，并警告若再货币化加速，价格可能更高。
支持上述乐观预期的核心动力来自央行购金的持续强劲。 报告指出，各国央行已经连3年购金量超过1000吨，去年再添863吨。 这种官方部门对黄金作为「中立储备资产」的追求反映出自1945年以来的「美式和平」（Pax Americana） 货币秩序正走向终结。
此外，报告中特别关注美国黄金储备的重估议题，尽管市场金价已逼近4600美元，美国财政部账面仍以每盎司42.22美元的古老价格计价，这种「政治可能性」正悄然升温。
此外，全球债务飙升至348万亿美元的历史新高，且经通胀调整后的债券报酬率深陷负值，令政府债券的「无风险」光环褪去，进一步迫使投资人转向黄金寻求保值。
然而，报告也提醒投资者，当前私人黄金持有量仅占全球金融资产的2.7%，机构参与度仍低，远称不上拥挤交易
Incrementum预估，短期内，金价将在每盎司4500至4950美元间震荡整理，并将任何回调视为买入机会，坚信长期而言黄金将重回全球货币体系的核心。
