今年以来，新股上市市场气氛火热，SpaceX即将于本周五（12日）登场，然而市场策略师纷纷示警：兴奋情绪终将退潮，大型首次公开发行（IPO）的光环往往随时间快速消褪。
根据《巴隆周刊》报导，IPO研究机构Raenaissance Capital统计显示，今年新股上市首日平均较发行价上涨15.2%。
然而，数据显示，在上市后短短一个月内，新股平均涨幅便会收敛至较发行价仅高出13%的水平。
其中，AI芯片厂商Cerebras Systems（CBRS-US）最为抢眼，5月14日上市时单日大涨近70%。 然而上市近一个月后，Cerebras股价已从上市首日的约311美元跌至238美元左右，跌幅将近25%。
此外，IPO规模越大，股价回落的速度和幅度就越大。
投资银行Jefferies的研究显示，2000年以来，市值逾百亿美元的大型IPO在上市首周平均报酬高达26.5%，但到了满一年时，报酬率仅剩3.5%。
Jefferies 策略师在报告中写道：「大型 IPO 在首周与首月表现突出，但此优势会随时间消失。」
与此同时，SpaceX目前估值高达1.8万亿美元，约为其过去12个月营收的近百倍。
市场人士担忧，这一天文数字不只代表AI股需求可能已达高峰，更可能预示整体市场顶部，尤其是当前大盘高度集中于英伟达（NVDA-US）、亚马逊（AMZN-US）、苹果（AAPL-US）、微软（MSFT-US）及Meta（META-US） 等少数科技巨头之际。
BCA Research策略师则在报告中警告，即将到来的IPO浪潮可能压低市场未来报酬、抑制估值进一步扩张，甚至打断现有的类股趋势。
他们也发出另一项警告称，对 SpaceX 等新股的需求可能会稀释现有 AI 领导者的估值。
财富管理公司 LNW 首席投资长 Ron Albahary 则质疑，SpaceX、Claude 开发商 Anthropic，以及 ChatGPT 母公司 OpenAI 三大科技独角兽相继挂牌，市场是否有能力消化庞大的新股供给。
报导指出，关于大型IPO，还有一点值得投资人注意，包括SpaceX、Anthropic，以及OpenAI等正在筹备上市的企业，在IPO之前都已透过多轮私募融资募集大量资金，而且估值一轮比一轮更高。
这代表，对许多早期投资人而言，最丰厚的获利其实很可能已经在公司上市前就实现了。
一个明显的例子是，追踪50家顶尖初创（含SpaceX与OpenAI）私募估值的NYSE OPEN创投独角兽指数今年已上涨35%，近12个月更飙升近130%。
