史上最大规模的首次公开募股（IPO）即将正式挂牌交易。 SpaceX 不仅将让马斯克正式晋升为兆万富豪，其上市初期的走势，更将牵动其他众多个股，创造或蒸发数十亿美元的市值。
在这波因 SpaceX 引发的类股连动中，太空概念股无疑是首要观测指标。
专为券商提供市场情报的 AI 平台 AgentSmyth 指出，上市后的 SpaceX 并非验证同业估值是否合理，而是成为衡量同业估值的新基准。
该机构警告，在IPO前夕大幅喷出的太空概念股恐面临修正风险，例如AST SpaceMobile（ASTS-US）与Rocket Lab RKLB-US）。
截至周三收盘，这两只个股在过去12个月内分别狂飙约150%与290%，目前AST SpaceMobile的市盈率已相当于未来12个月预估营收的约80倍，而Rocket Lab则接近60倍。
相较之下，SpaceX 以 1.8 万亿美元的 IPO 估值计算，股价营收比仅约 35 倍。 虽然华尔街目前尚未出炉官方预估值，但该数字是基于其增长假设，以及近期与Anthropic、Google达成的运算合作协议推估而来。
因此，估值溢价高于 SpaceX 的同业未必是好事，AgentSmyth 认为这类个股可能面临「估值调降（derate）」的压力，Intuitive Machines（LUNR-US） 与 Redwire（RDW-US） 同样存在估值修正的风险。
然而，太空股仅仅是冰山一角，毕竟 SpaceX 本质上不只是一家太空公司，它更是一家拥有火箭发射能力的无线电信与人工智能（AI）企业。
受 SpaceX 恐带来颠覆性冲击的隐忧影响，美国三大电信巨头威瑞森电信 （VZ-US） 、AT&T（AT-US） 与 T-Mobile 近期股价同步走低。
SpaceX 的上市对这些电信股的影响，可能与太空板块恰恰相反，一旦这档独角兽的 IPO 表现不如预期，传统电信股反而有望迎来反弹。
至于何谓「表现不如预期」？ 首日收盘跌破发行价便算其中之一。 而这不只是 SpaceX 的问题，更可能波及整体市场。 因为 SpaceX 是第一家以亏损状态上市的大型 AI 公司，而 OpenAI 与 Anthropic 也被预期将于今年稍晚跟进挂牌。
目前 AI 产业的蓬勃发展，支撑了全球数据中心建设热潮。 从销售 AI 芯片的英伟达 （NVDA-US） ，到将 AI 工具变现的 AlphabetGOOGL-US） ，再到到负责建造、供电与运营 AI 数据中心的大型工业与设备股如卡特彼勒 （CAT-US） 、GE Vernova（GEV-US） 、维谛技术控股 （VRT-US） ，乃至于因用电需求激增而大涨的公用事业股。
因此，若 SpaceX IPO 失利，将成为整体市场风险来源之一。 但从更长远角度来看，即便IPO成功，也可能对部分企业构成挑战。
若未来太空 AI 数据中心成为现实，地面数据中心建设商的长期商机可能低于当前市场预期。 不过，这将是投资人数年后才需要面对的问题。
在周四早盘交易中，SpaceX股票于加密货币永续期货交易平台Hyperliquid报每股164美元，隐含较发行价上涨约21%，可视为一次相当成功的IPO表现。
当然，也不排除 SpaceX 上市首日便远高于 163 美元开盘，并进一步带动其他太空概念股同步上涨。 若出现这种情况，AgentSmyth建议投资人关注空头部位比例，以判断是否可能出现轧空行情。
目前Intuitive Machines、Redwire与AST的空单比重均落在20%左右，高达罗素1000指数成分股平均值的3到4倍; 相较之下，Rocket Lab 的空单比重约为 6%，较接近市场平均水平。
无论周五开盘结果如何，这场世纪IPO都将高潮迭起，并持续主导未来数周的股市走向。
在正式挂牌前夕，市场多数个股纷纷走扬，纳斯达克综合指数期货在经历周三惨跌2%后反弹上涨0.9%。 盘前交易中，Rocket Lab与AST分别上涨约3%与2%，而AT&T与Verizon的股价则维持平盘。
