美银周二公布的最新数据显示，早在美伊局势出现降温迹象前，全球部分重量级投资人就已持续看好股市前景。 多数受访者认为，经济成长与企业获利将足以抵消因美伊数月冲突，以及原油价格飙升所带来的升息风险。
美银于6月11日当周，针对管理资产总额逾5,000亿美元的机构投资人进行每月一次的「全球经理人调查」。 结果显示市场乐观情绪不减，受访者对经济和企业获利前景的预测更创下3个月来新高。
不过，在步入夏季前，部分经理人仍微幅调节了多头头寸，并稍微提高了现金水位。
自第二季以来，股市涨势势如破竹，标普500指数累计上扬约15%，以科技股为主的那斯达克指数更是暴涨24%，两大指数目前均步步逼近历史新高。
全球股市的表现同样令人惊艳。 日本日经225指数今年累计大涨逾37%，韩国Kospi指数暴涨102%，而衡量全球股市表现的MSCI世界指数，今年以来也累计上涨了9%以上。
相较之下，油价自5月初的波段高点以来已下挫近30%。 随着投资人在美伊双方达成但尚未正式公布的停火协议前重新调整布局，周二盘初原油价格在每桶80美元上方震荡，仅比战前水平高出约10美元。
然而，油价回落对利率走向的影响，尚未反映在本次美银的调查中。
超过半数受访者预期，新任美联储（Fed）主席华许本周三将维持利率不变并展现偏鹰立场，但认为未来12个月仍可能升息，因美伊战事引发的物价压力仍将持续推升通胀数据。
事实上，全球主要央行已陆续采取升息行动。 日本央行周二将基准放款利率调升至1%，创下31年来新高; 欧洲央行上周也宣布升息一码。 此外，澳洲联储上月加息，以及市场预期英格兰银行后续可能进一步升息，都持续扰动全球金融市场。
通胀仍是市场首要“尾部风险”
美银调查显示，通胀已取代全球军事冲突及AI股票泡沫，成为市场最主要的尾端风险（tail risk）。
美国上月名义通胀率攀升至4.2%，创3年来新高，今年以来累计已大涨1.9个百分点。 这项数据彻底浇熄了市场对美联储降息的期待，并拖累10年期美债收益率自2月底以来强弹50个基点（2码）。
凯投宏观副首席全球经济学家西蒙· 麦克亚当（Simon MacAdam）指出，在美伊停火协议未破局且油价没有再度飙升的前提下，美国名目通胀率很可能已在5月见顶。
不过，这并不意味着全球其他地区已经脱离险境。 麦克亚当补充，对其他发达经济体而言，即便油价维持在每桶80美元，高通胀恐已根深蒂固，因为能源冲击带来的递延效应，将抵消燃油零售价格下跌对整体通胀的直接降温作用。
在科技股方面，投资人依然认为估值偏高。 调查显示，高达80%的受访者认为全球半导体股多头头寸仍是市场最拥挤的交易，比例创下调查纪录新高。
费城半导体指数（SOX）自去年底以来已翻倍成长，周一收在14,099.62点历史新高，第二季迄今累计涨幅达86%。
与此同时，「科技七巨头」（Magnificent Seven）的相关指数本季也大涨了 15%，将其年增幅推升至 27% 左右。
仅稍高于五分之一的受访投资人认为，目前的AI投资周期已步入狂热（euphoria）阶段，暗示价格与价值的关系已进入危险区间; 然而，仍有约56%的经理人抱持乐观态度，认为该领域的繁荣趋势可望延续。
此外，由于本次调查涵盖全球投资人，也纳入了对世界杯足球赛的看法。 2026年世界杯上周已于墨西哥城开幕，由美国、墨西哥与加拿大共同主办。
本届赛事为史上规模最大、赛程最长的世界杯，将有 48 支球队参赛，在 16 座城市进行 104 场比赛，并于 7 月 19 日在纽约新泽西体育场举行决赛。
调查显示，超过两成受访投资人看好西班牙夺冠，不过该调查是在西班牙周一意外与佛得角0比0踢平之前完成。 另有约19%看好法国夺冠，而英格兰、巴西与阿根廷则各获得约8%的支持率。
