美光跃升全球最重要股票之一 摆脱周期股定位

美光对市场的影响力，也反映在周四科技股整体走势上。 受财报激励，美光股价周四大涨近16%，另一家内存业者Sandisk（SNDK-US）股价更飙升22%。 半导体设备商应用材料 （Applied Materials）（AMAT-US）、储存装置制造商威腾（Western Digital）（WDC-US） 等相关个股也同步走高。

O“Regan 在给客户的报告中写道，「很难高估昨晚这份财报的重要性。」

尽管美光释出的讯息，进一步强化市场对 AI 投资热潮的信心。 但这家公司的亮眼表现，并不代表整个科技产业都将同步受惠。

包括戴尔 （Dell Technologies）（DELL-US） 与苹果 （AAPL-US） 等硬件制造商股价周四反而大跌，因投资人开始评估内存价格飙升带来的成本压力，而这正是美光业绩大幅成长的重要推手。 苹果也因零组件成本上升，于周四调涨多项产品售价。

美光看不到缺货何时结束

美光亮眼的财报，也代表 AI 支出预料将在可预见的未来持续快速成长

执行长 Sanjay Mehrotra 在财报会议上表示，由于 AI 需求前所未有，公司目前正面临严重的供应吃紧，「目前我们仍看不到内存供给何时才能追上持续增加的需求。」

美光公布，截至5月一季营收及下一季财测皆优于市场预期，而供需失衡也将有利于未来几季的产品定价。

美光的说法也让投资人更加相信，公司近年惊人的股价涨势具持续性。

德意志银行分析师 Melissa Weathers 表示，「从策略面来看，美光向投资人释出一项重要讯息，那就是在 AI 时代，公司商业模式已经出现根本性的改变。」

美光表示，目前已与大型及中型企业签署16项战略客户协议（SCA）。 公司直到上一季财报会议才首次提及这类长期合作协议，当时仅签署一份为期五年的合约，如今已迅速增至16份。

Weathers指出，整体而言，美光财报「再次印证我们的看法──内存产业的基本面已经出现结构性改变。」过去被视为大宗商品的内存，如今已逐渐转变为企业不可或缺的策略性资产。

SCA 让美光摆脱「周期股」定位

摩根大通分析师Harlan Sur也持相同看法。 他表示，SCA数量快速增加，是一项「跨越式改变」，代表美光已从一家受景气循环影响的大宗商品生产商，逐步转型为以多年期合约供货为主的供应商。

美光指出，在16份协议中，有14份设有价格区间。 即使以最低价格计算，累计合约金额也约达1,000亿美元。

公司并表示，这些最低采购承诺所对应的毛利率，「仍远高于过去景气循环高峰时期的最高毛利率」。

Sur认为，SCA规模持续扩大，将有助于建立更稳固的获利与毛利率下档支撑。

Raymond James 分析师 Melissa Fairbanks 表示，「我几乎已经找不到更多形容词来形容美光这次的表现。」她补充，美光在新一代HBM4产品上的执行力令人鼓舞，而包括英伟达在内的芯片大厂，目前都对HBM4有极高需求。