《MarketWatch》报导，汽油价格变得更便宜之际，苹果 （AAPL-US） 却选择调涨产品售价。 哪一项信号，更能反映通胀是否仍将持续？
答案或许是，购买一支 iPhone 或一台 MacBook 的成本上升。
今年5月，美国通胀率三年来首度突破4%，物价涨幅达到美联储长期目标的两倍。 一年前，美国通胀率才刚放缓至略高于2%的水平。
不可否认，今年春季美国对伊朗发动军事行动后，全球油价飙升，是近期通胀升温的重要推手。 然而，在2月底冲突爆发、原油价格上涨之前，物价其实已开始加速攀升。
Navy Federal Credit Union 首席经济学家 Heather Long 表示，「这波通膨升温，不只是油价上涨造成的。」
官方公布的通胀数据也印证了这项看法。 联储局最重视的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数，5月年增率升至4.1%，高于去年底的2.9%。
若排除能源价格，核心PCE同比也由2025年底的3.0%升至5月的3.4%，创下三年来新高。 这代表除了能源之外，美国经济其他领域的通胀压力依然显著。
联准会官员与华尔街经济学家普遍预估，随着油价走低，整体PCE通胀率到今年底可望放缓至约3.5%。
然而，排除能源后的核心PCE预料仍将维持在约3.3%，显示核心通胀仍顽强。
Why is inflation so sticky? 为何通胀如此难降？
今年通胀升温的原因并非只有能源价格。 首先，特朗普政府2025年实施的新一轮关税，提高了企业进货成本，许多企业也将部分成本转嫁给消费者。
此外，汽油价格上涨也推升其他产业的营运成本，而霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）一度关闭，更带动肥料及其他重要化学原料价格上涨。
另一方面，美国经济的韧性，持续支撑商品与服务需求。
除此之外，AI及数据中心建设热潮，也推高了电脑芯片及存储器价格。
所有这些产业需求，正逐渐外溢至消费电子市场。 包括苹果在内的消费电子制造商，都面临零组件成本快速攀升的压力。 苹果表示，公司从未见过内存与数据储存价格像现在这样，在短时间内出现如此大的涨幅。
综合上述因素，美国通胀可能仍将维持在高档，也可能使美联储无法如市场期待般降息，甚至不排除进一步加息。
Northlight Asset Management投资长Chris Zaccerelli表示，「对联准会及金融市场而言，真正的问题在于，目前通膨仍然过高，远高于联准会2%的政策目标。」
