美股第三季首个交易日出现明显资金轮动，市场资金由今年涨幅领先的人工智能（AI）基础建设族群流向部分落后股，引发科技股震荡。 CNBC《Mad Money》主持人 Jim Cramer 认为，投资人不应将这波修正视为 AI 行情结束，反而应把握机会，卖出基本面较弱的股票，转进具长期成长动能的 AI 供应链龙头。
Cramer表示，许多投资人因错过今年表现最强势的股票而感到遗憾，如今市场轮动正提供重新布局的机会。 他指出，投资人可以趁此时将表现落后的股票卖在相对高点，再把长期具竞争优势的企业买在相对便宜的位置，避免错失AI主升段中的修正买点。
他指出，每逢新一季开始，市场出现资金轮动相当常见，投资人通常会获利了结前一季强势股，转向布局表现落后族群。 不过，依照过去经验，这类轮动通常仅维持两至三个交易日，真正拥有长期成长动能的企业，往往很快便会重新获得资金青睐，因此不建议因短线波动而改变长期投资策略。
对于近期回调的 AI 基础建设股，Cramer 维持乐观看法。 他再次点名看好美光科技（MU-US）、康宁（GLW-US）、超微（AMD-US）、应用材料（AMAT-US）及科林研发（LRCX-US），认为全球半导体、AI服务器、高带宽记忆体（HBM）及数据中心设备需求依然强劲， 近期股价修正反而提供更佳布局时机。
事实上，美光近期持续受惠HBM需求爆发及AI服务器带动，今年以来股价累计涨幅已超过300%; 超微则受惠MI400系列AI加速器及EPYC服务器处理器需求，多家华尔街券商近日相继调升目标价。 应用材料与科林研发则因先进制程、先进封装及HBM产能扩张，仍被视为AI基础建设投资的重要受惠者。
Cramer认为，这些公司目前面临的只是短期获利了结，而非基本面转弱。 随着全球大型云端服务供应商持续扩建 AI 数据中心，相关设备需求短期内仍看不到明显放缓迹象。
不过，他将Meta Platforms （META-US） 视为此次市场轮动中的例外。 Meta股价周三大涨逾8%，主要受市场传出公司正规划成立云端运算业务影响，而非单纯技术性反弹，因此长期投资价值进一步提升。
根据近期外媒报导，Meta 正研究透过新成立的「Meta Compute」部门，对外出租 AI 算力及提供模型存取服务，希望将庞大的 AI 数据中心投资商业化。 市场认为，若Meta正式跨足企业云端市场，将直接挑战亚马逊（AMZN-US）旗下Amazon Web Services（AWS）、微软（MSFT-US）Azure及Alphabet （GOOGL-US）旗下Google Cloud，为公司开启广告业务之外的第二成长曲线。
Cramer表示，自己早已认为Meta只要宣布出租多余算力，就可能创造庞大获利。 他指出，云端服务具有高毛利、可持续性高的特性，若Meta成功切入企业市场，新业务几乎可望立即获利，也将使公司估值重新提升，因此他认为Meta股价仍有进一步上涨空间。
另一方面，Cramer提醒，并非所有轮动后反弹的股票都值得追价。 他认为，Salesforce （CRM-US）、ServiceNow （NOW-US） 等企业软件公司，以及食品大厂 General Mills （GIS-US）、运动用品品牌 Nike （NKE-US） 近期的反弹，较可能只是短线资金轮动所造成， 未必代表基本面已明显改善。
其中，Cramer管理的慈善信托基金已于周三全数出售Nike持股，主要原因是公司最新公布的财报仍未展现令人满意的复苏力道。 他认为，在企业基本面尚未出现明显转折前，不值得因短线反弹而重新追价。
近期华尔街对AI产业的看法也逐渐出现分歧。 摩根士丹利日前指出，半导体族群短期因持股过度集中、评价偏高及资金轮动，可能面临修正压力，但AI资本支出、企业订单及长期需求并未出现改变。 伯恩斯坦、花旗等多家投资机构同样认为，全球超大型云端服务供货商（Hyperscaler）仍将持续扩大AI基础建设投资，高带宽记忆体、AI芯片、半导体设备及资料中心供应链仍将是未来数年的主要受惠族群。
市场人士分析，目前美股由AI领涨股转向落后族群，较像是季初正常的资金重新配置，而非AI投资周期结束。 真正值得关注的是即将展开的第二季财报季，若微软、亚马逊、Meta、Alphabet等科技巨头持续维持高额AI资本支出，同时AI供应链企业交出优于预期的订单、毛利率及现金流表现，市场资金仍有机会重新回流AI基础建设族群，延续今年以来的多头趋势。
