Netflix（NFLX-US）周四（16日）盘后公布2026会计年度第二季（截至6/30）财报，营收与获利大致符合分析师预期，华尔街正密切关注其广告业务与用户参与度指标。 不过，投资人似乎再次对Netflix的获利展望感到失望，导致股价盘后下跌超过8%。
Netflix第二季营收为125.6亿美元，年增13%，略低于分析师预期。 营收增长主要来自会员人数增加、订阅价格调高，以及广告收入增长。
今年稍早，Netflix 已调高所有串流方案的订阅价格。 公司周四表示，此次涨价带来的结果，与过往调价经验及原先预期一致。
第二季净利为34亿美元，相当于每股盈余80美分。 去年同期净利为31.3亿美元，每股盈余72美分。
Q2 财报关键数据 v.s. LSEG 预估
- 营收：125.6 亿美元 v.s. 125.9 亿美元
- 调整后 EPS：80 美分 v.s. 79 美分
Netflix预期第三季营收将成长12%，并表示2026年展望与先前预测一致。 公司将2026全年营收预测区间，从原先的507亿至517亿美元，缩小至510亿至514亿美元。
市场聚焦用户参与度
在周四的财报电话会议上，分析师最关注问题之一就是用户参与度。 Netflix 表示，用户对平台内容的参与度依然「健康」，其中直播活动是吸引会员的重要内容。 今年上半年，会员观看Netflix内容的总时数超过970亿小时。
近期有报道指出，Netflix 影集在第一季播出后，第二季收视可能下滑，因此用户参与度指标受到更多关注。
共同执行长Greg Peters在电话会议中表示，首先我要说的是，观看时数与营收、获利之间并不存在线性关系，因为并不是所有观看时数都具有相同价值。」
另一位共同执行长 Ted Sarandos 周四也表示，影集第二季相较第一季的观看表现「没有任何重大变化」，回应先前有关第二季收视下滑的报导。
Sarandos 指出，「实际上，我们今年第二季相较第一季的收视流失情况，较去年略有改善，因此发布策略不会改变。」
不过，Netflix 周四表示，未来将降低「What We Watched」报告的发布频率。 该报告主要用来呈现平台内容的观看与参与状况。
在周四发布涵盖2026上半年观看数据的报告后，Netflix将从2027年起，改为每年第一季发布一次。
公司表示，将《What We Watched》报告与财报发布时间分开，目的是让市场在财报季更聚焦于营收与营业利益等财务指标。
整体而言，Netflix 强调直播活动是今年表现最突出内容之一。 过去五年会员注册人数最高的10个单日中，有6天与直播活动有关。
但Netflix也指出，直播内容虽占整体内容支出5%以上，但观看时数占比仅约1%。
Netflix 直到 2023 年才开始进军直播节目。 在此之前，公司多年来主要依靠原创内容，以及取得授权的影集和电影推动成长。 此后，Netflix 持续扩大体育赛事转播权布局。
直播体育赛事通常能吸引最多广告预算。 随着串流订阅用户增长放缓，广告收入对Netflix营收增长的重要性也逐渐提高。
Netflix 周四表示，公司仍预期今年广告收入将较去年大致翻倍，达到30亿美元。
Netflix 也表示，目前正与美国广告商进行预售谈判，相关协商已进入「后期阶段」，预计未来几周完成广告承诺。 女子世界杯、更多NFL赛事、MLB活动及WWE等直播体育内容，都为Netflix带来相当稳健的广告需求。
公司近年推出价格较低、含广告的订阅方案，作为新的营收来源。 Peters 周四表示，公司经常评估订价与方案选择，并思考如何扩大产品组合。 其中一种可能性是推出免费方案。 Peters表示，免费方案在某些市场可能具合理性，但我们必须谨慎考量是否会侵蚀付费方案。
他谈到，同样值得注意的是，在任何可能推出免费方案的国家，必须先具备有效且具规模的广告业务，这显然是让整体商业模式成立的重要条件。 所以，免费方案仍是我们会持续评估的方向，但目前并没有近期推出的计划。」
这些调整，反映媒体产业竞争日益激烈。 Netflix 在周四的股东信中指出，娱乐产业仍充满变化，竞争也相当激烈。
去年底，Netflix 曾试图收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery） 的电影与串流业务，但最终退出交易。 这项收购提案一度引发市场大量猜测，外界开始关注Netflix是否有意收购其他资产。
Netflix 在财报中表示，公司策略并未改变，仍将「优先把资金再投入自身业务，包括自身成长及选择性并购，同时维持健全的资产负债表与充裕流动性」。
在财报电话会议上，Netflix 高层表示不会评论市场揣测，但重申过去立场。 财务长Spencer Neumann表示，正如Ted所说，我们主要是建设者，而不是买家。 我们对收购案的标准非常高。”
