美股在本周划下完美句点，费城半导体指数(SOX) 周五(24 日) 再度收高，写下史上最长的连续18 个交易日上涨纪录。然而部分市场观察家认为，即使人工智慧(AI) 的长期前景看好，近期晶片类股的涨幅似乎已进入过度扩张的危险区。
BTIG 投资银行技术分析主管Jonathan Krinsky 坦言，费半指数的持续强势让人措手不及。他在本周的报告中说：「我们承认看错了半导体。原以为领导地位已过度拉升且将趋于疲软，没想到涨势反而加剧。」
费半成分股包含英特尔( INTC-US )、辉达( NVDA-US )、博通(Broadcom)( AVGO-US )、台积电( TSM-US )( 2330-TW )、美光( MU-US ) 以及超微( AMD-US ) 等大厂。
半导体类股这波涨势确实惊人，截至周五收盘，费半指数已经连18 日上涨，累计涨幅约45%。根据Krinsky 的观察，这是该指数自2002 年10 月以来最大的18 天变动率，「这是半导体指数史上，冲向新高过程中最强劲的一次移动。」
技术指标亮红灯
这场惊人的涨势，已导致多项技术指标发出警讯。 Krinsky 指出，费半指数目前比200 日移动平均线高逾40%，是自2000 年6 月以来最大领先差距。他指出，虽然费半与200 日线的乖离率曾在2000 年3 月超过100%，「但那被视为现代史上最大的泡沫，除去那次特例，我们正处于极端且难以持续的领域。」
这波涨幅已将费半的14 日相对强弱指标(RSI) 推升至82 以上，达到极高水位，该指数超过70 通常就被视为超买。根据FactSet 数据与MarketWatch 计算，这是自2017 年11 月以来的最高RSI 数值。
Krinsky 认为，费半强劲走势是「动能交易」复苏的核心指标。高盛High Beta Momentum Long 指数刚创下史上第二强的连涨纪录，他分析：「这大部分要归功于半导体，但也涵盖了电子零组件、光学、资料中心与基础设施。换句话说，这是一个非常广泛的AI 篮子。」
他认为无论投资人是否把这波涨势视为泡沫，近期动能股的窜升是「教科书般的抛物线走势」。
他以租车公司Avis Budget( CAR-US ) 先前暴涨后重摔为例，警告「抛物线只有一种结局：以对称且相反的方式结束」。
值得注意的一点是，超买的RSI 通常用于判断短期回档，不一定代表长期趋势终结。 MarketWatch 透过AI 进行的历史数据分析，在费半RSI 超过80 的34 次纪录中，该指数随后12 个月的平均回报率仍达22%。
市场下周将紧盯联电( UMC-US )( 2303-TW ) 与高通( QCOM-US ) 的财报表现，观察这波连涨的动能是否能延续。
