摩根士丹利(下称大摩) 全球首席经济学家Seth Carpenter 上周五(1 日) 针对AI 对劳动市场冲击发表深度分析。他指出，虽然新技术确实降低特定任务成本，且AI 执行大量工作的能力已超越多数人类，但这并非问题的核心。
针对「AI 将导致数百万人失业」的担忧，他提出不同视角说：「若能以更少劳动力维持同等产出，同理也能利用现有劳动力创造更多产出。目前数据显示应抱持谨慎乐观态度。尽管AI 能力飞跃且应用普及，但整体劳动指标未出现剧烈动荡。」
Carpenter 指出，经济持续增长、失业率未飙升且近期甚至下滑、职缺数未激增，也未见受AI 影响行业有系统性弱点。
他还强调，生产力数据虽已显现AI 的正面效益，但尚未出现大规模就业迁徙。
研究显示，高AI 曝露度的行业劳动生产率成长更强劲，主要因为产出增加，而不是工时减少。这一区别至关重要，当前证据显示劳工创造的产值增幅超越企业裁员的幅度。
然而，物理限制依然存在。 AI 的采用取决于基础设施建设，2025 至2028 年预计相关资本支出将超过3 兆美元，但目前仅部署了约四分之一。
Carpenter 认为，生产力的最大提升可能还在后头，部分失业恐难避免。相较于过往持续数十年的创新浪潮，AI 发展速度更快，压缩了调整期，确实带来风险，也就是就业消失速度快于新职位创造的速度。
但他强调，必须从「一般均衡」的宏观视角看待此问题。更高的生产率将推升收入与财富，进而刺激消费与经济发展。企业内部也将衍生新任务与新角色，吸纳失业劳工。若就业放缓，央行可透过货币政策刺激经济；若货币政策空间不足，财政当局亦可透过失业救济等自动稳定机制或针对性行动介入。
因此，AI 虽可能扰乱劳动市场，但经济体拥有各种缓冲机制。在这些政策工具调节下，AI 引发的失业率上升最终可能幅度更小、时间更短且更易管理。历史经验显示，生产力终将获胜，经济规模会扩大，但过渡期并非人人都能均等受益，也未必一帆风顺。
