美股近期创历史新高，标普500 指数( INX ) 四月大涨逾一成，创35 年来第五大单月涨幅纪录，进入本月后涨势未歇，但市场情绪过热的迹象显示，这波涨势恐正进入放缓阶段。
美股此轮自3 月低点以来的反弹，主要受惠于美伊紧张关系缓和预期，以及企业获利大增，投资人情绪已被推升至彭博行业研究(BI) 量化模型所显示的「狂热」区间。
BI 量化模型追踪的六项指标中，高收益公司债利差、低波动率及成对相关性三者共同推高美股情绪读数。
但这不代表崩盘即将来临，此类背景通常伴随后续上涨，只是涨幅更温和。
彭博「市场脉搏」模型显示，2012 至2023 年间，情绪指标多次处于高位后的三个月内，罗素3000 指数平均报酬率为2.9%，且大型股表现通常较佳，标普跑赢罗素2000 中小型股指数约178 个基点。
然而，此次行情与过往不同，历史上单月大涨多发生在深度回档后的低点反弹，像是2009 年4 月或2020 年4 月，这次则是从本就处于高位的基础上续创新高，恐限制未来上行空间。
彭博策略师指出，当成长股跑赢价值股、景气循环股跑赢防御股等多种风险偏好交易同时占优时，通常代表行情进入后期阶段，历史显示回报虽可能为正，但吸引力下降，市场主导力量将重新集中于大盘股。
这波涨势具备基本面支撑，今年第一季获利预期年增近27%，是财报季前预测值的两倍多，超过83% 的标普500 成分股财报表现超出预期，创2021 年来最佳表现。
不过，近期上涨主要由大型科技股推动，仅约一半成分股股价高于50 日移动平均线。华尔街许多人士认为，必须有更多股票参与上涨，才能确保行情延续，目前走势若缺乏扩散，涨势续航力将面临考验。
