尽管伊朗战争持续延烧、油价强势突破每桶百美元大关，美国股市周一（11 日）再度缔造历史纪录，展现出令市场人士既惊叹又不安的韧性。
根据《MarketWatch》报导，标普500 指数周一上涨0.2%，收盘首度站上7,400 点，创下历史新高。
道琼市场数据显示，自今年3 月30 日、也就是伊朗冲突爆发约一个月后所触及的年度低点以来，该指数已累计反弹近17%。那斯达克综合指数也同步创下历史新高，连续两日收在纪录高位。
然而，地缘政治风险并未消散。随着美国总统川普公开拒绝伊朗提出的停火方案，斥之为「愚蠢」，并直言停火协议已「岌岌可危」，国际油价周一大涨近3%，布兰特原油突破每桶104 美元。
与此同时，市场对于川普本周赴北京与中国主席习近平会晤一事抱有期待，外界寄望中国或能从中斡旋，协助美伊双方终结冲突、重新开放荷姆兹海峡。
值得注意的是，美股周一开盘后一度震荡走弱，但随后逐渐转强。与此同时，华尔街俗称的「恐慌指数」VIX 也连续第二个交易日走高。
根据FactSet 数据，VIX 周一上升6.9% 至18.37，延续上周五上涨0.6% 的走势。
VIX 恐慌指数大幅飙升，通常代表投资人预期未来30 天股市波动将加剧。道琼市场数据显示，VIX 周一的涨幅，是自2 月15 日上涨11.5% 以来最大的一次。
自1990 年代以来，标普500 指数在VIX 指数上涨的同一天创下历史新高的情况，共出现过250 次，代表这种情况其实并不算特别罕见。不过，在周一之前，VIX 单日涨幅超过5%、同时标普500 又创新高的情况，仅出现过34 次。
好消息是，数据显示在这类情况发生后：
- 一个月后，标普500 指数的中位数表现下跌0.8%
- 三个月后，上涨1.6%
- 六个月后，则上涨3.2%
财富管理公司Dakota 资深投资组合经理Robert Pavlik 以派对为喻，道出市场微妙的心理氛围：「目前派对仍在进行。」
他说：「但这场派对感觉大约晚上七点就开始了，现在已接近十点半。大家还在尽兴，但对早到的人来说，你会开始想着还要待多久。」
投资研究公司GammaRoad Capital Partners 首席投资长Jordan Rizzuto 则分析指出，市场仍持续创下历史新高的情况下，VIX 恐慌指数单日大幅波动，「本身并不一定代表什么」。
他表示，真正值得关注的是VIX 在较长时间内的「持续性上升」，同时股市也不断创新高，因为这正是网路泡沫末期以及全球金融危机爆发前，市场进入周期尾声时的典型特征之一。
不过，Rizzuto 也强调，目前尚未观察到隐含波动率出现持续上升的情况。
相较于股市的乐观，债市与油市的反应更为谨慎。美国10 年期公债殖利率周一上扬约5 个基点至4.41%，30 年期公债殖利率则逼近5%。
投资管理公司Natixis Investment Managers 全球市场策略主管Mabrouk Chetouane 表示，在当前环境下，靠增持债券来保护投资组合「是最糟糕的主意」。
他的团队自3 月中旬伊朗冲突爆发后，反而持续加码美国股票，理由是美国经济展现出强韧的抵抗力，加上美国既是全球最大能源出口国，又坐拥引领AI 竞赛的超大型科技巨头。
