知名财经专栏作家、绩效稽核专家Mark Hulbert于《MarketWatch》撰文指出，虽然近年大盘表现强势，但历史数据证明，「低波动股票」依旧能以「降低5分之1波动度」的代价，创造媲美大盘9成的报酬表现。 他更进一步利用双重筛选机制，挑选出目前最受华尔街投资通讯青睐的10只低波动避风港名单。
随着美股估值攀升至历史罕见高点、市场下行风险大幅增加，如何「留在市场中，同时降低投资组合风险」成为全球投资人面临的首要难题。
Mark Hulbert警告，当前美股的估值泡沫化程度在美国金融史上极为罕见。 这种高估值环境往往伴随着显著攀升的市场下行风险，投资人若在此时一味追逐高成长、高波动的热门股，恐面临剧烈的市场修正冲击。
在此背景下，主打《抗震避险》的低波动股票策略再度受到市场高度关注。 这类股票的运作核心在于，协助投资人在降低投资组合波动度的同时，依然能参与股市的长期成长，提供稳定的安全边际。
牺牲10%报酬换取风险大减五分之一
许多投资人质疑，低波动股票是否真的名副其实？ Hulbert 指出「答案是肯定的」。 根据1990年11月30日至2026年5月底的长期绩效追踪，以下两大低波动指标指数表现相当亮眼：
- 标普 500 低波动指数（S&P 500 Low Volatility Index）： 年化总报酬率达 10.3%
- MSCI 美国最低波动度指数（MSCI USA Minimum Volatility Index）： 年化总报酬率达 10.4%
相较之下，同期间标普 500 指数的年化总报酬率为 $11.5\%$。 虽然大盘在近几年拉大了领先优势，但这两档低波动指数的整体波动度（风险），却比标普500指数足足低了约21%。
这意味着，投资人仅仅牺牲了约一成（1.1%~1.2%）的年化报酬，就成功换取了风险大减五分之一的成果。
Hulbert 进一步说明，若想在传统配置中将波动度降低五分之一，投资人必须卖出手中 20% 的股票，并将所得资金转入美国国库券（T-Bills）。
然而，历史经验显示，这样调整后的「股债混合投资组合」，虽然其风险特征与「全额投入低波动股票组合」相仿，但实际创造的报酬表现却会逊色不少。
因此，从经风险调整后报酬（Risk-adjusted Return）的角度来看，直接布局低波动优质股，是目前更具优势、更有效率的资产配置选择。
双重机制严选10只黄金防御股出列
为了帮助投资人具体布局，Hulbert 通过其旗下的绩效稽核公司，利用双重筛选机制，从标普500指数中严选出目前最具防御力的10只个股。
- 初选： 锁定标普500指数中近期波动度最低的前100只成分股。
- 复选： 对比 Hulbert Ratings 持续追踪的数十份权威财经投资电子报，仅保留「获得至少两份受追踪通讯推荐」的优质标的。
以下为最终脱颖而出的10只低波动防御型个股（依波动度由低至高顺序呈现）：
- WEC 能源集团 （WEC-US） ： 稳健的传统公用事业龙头。
- Realty Income Corp.（O-US） ： 知名月配息零售房地产信托（REITs）。
- 宾州电力 （PPL-US） ： 受高度管制的区域型公用事业。
- 美敦力（MDT-US）： 全球医疗器械与科技领导厂商。
- 通用磨坊（GIS-US）：民生必需品消费大厂，具备强健的抗通胀能力。
- 金百利克拉克（KMB-US）： 个人护理与家用纸品消费巨头。
- 亚培 （ABT-US） ： 多元化医疗保健与营养品巨头。
- 泰森食品（TSN-US）： 全球最大肉品加工及食品生产商之一。
- 实耐宝 （SNA-US） ： 专业手工具与诊断设备制造商，客户黏着度极高。
- Roper 科技 （ROP-US） ： 高利润之多元化工业软件与应用技术企业。
这10只个股大多集中于公用事业、民生消费及医疗保健等抗景气循环产业，在市场震荡期具备极佳的下行保护力，是寻求稳健收益与风险规避的投资人，在当前美股高估值环境下的理想防御组合。
