外媒报导，AI算力竞赛持续升温，但建置成本也正以惊人速度攀升，而伯恩斯坦（Bernstein）最新报告指出，英伟达（NVDA-US）下一代Vera Rubin NVL72机柜成本高达910万美元，远高于市场普遍预估的800万美元，而一座1GW级AI数据中心的总投资额更逼近473亿美元。
不过，尽管资本支出持续膨胀，伯恩斯坦认为，由于Vera Rubin的运算效能较Blackwell大幅提升3.5倍，每单位运算能力的投资报酬率同步改善，因此大型科技公司仍有充足理由持续加码AI基础建设。
伯恩斯坦分析师StacyA.Rasgon等人在6月8日发布的研究报告中指出，市场先前引用的每柜约800万美元成本，主要是根据旧有存储器价格推估，已无法反映实际情况。 最大的差异来自高带宽记忆体（HBM）价格快速上涨。
目前HBM4价格约为每GB 16.6美元，但预估到2027年Vera Rubin进入量产阶段时，价格可能升至每GB 53美元。 报告认为，英伟达未来也可能通过动态定价机制将成本转嫁给客户。
在成本结构方面，GPU仍是最昂贵的组件。
伯恩斯坦估算，每颗Rubin GPU价格约5.5万美元，一个NVL72机柜配置72颗GPU，总成本约396万美元，占整体机柜成本近一半。 此外，36颗Vera CPU约增加18万美元成本。
记忆体与储存设备则是此次成本上升的最大推手。
伯恩斯坦估计，相关成本合计约320万美元，高于市场过去预估的约200万美元。 其中HBM4成本约109万美元，LPDDR5X约80万美元，直连储存设备约128万美元。
网络设备、散热系统与电源模块合计约200万美元，其中网络设备成本约127万美元，包括NVLink交换机、Spectrum-X交换机、背板及相关连接元件。
若将单一机柜成本扩大至整座资料中心规模，投资金额更加惊人。
报告指出，Vera Rubin NVL72机柜功耗达220kW，依照机柜耗电量占数据中心总耗电量78%推算，一座1GW资料中心可容纳约3,557个机柜，光是机柜与服务器设备投资就达323亿美元。
再加上土地、建筑、冷却系统及机电设备等基础设施成本约150亿美元，整体建置成本将达473亿美元，较Blackwell世代约405亿美元增加17%。
虽然建置成本持续攀升，但 Vera Rubin 带来的运算效能提升也相当显著。
报告指出，Vera Rubin NVL72的FP8运算能力达2,520 PFLOPS，远高于Blackwell的720 PFLOPS。 若以每GW计算，其FP16 Sparse运算能力可达8,960 EFLOPS，超过Blackwell的4,269 EFLOPS。
若以每10亿美元资本支出衡量，运算效能则从Blackwell的105.5 EFLOPS提升至189.3 EFLOPS，显示AI数据中心的投资效率持续改善。
AI 需求爆发也是支撑企业持续投资的重要原因。
伯恩斯坦引用资料指出，Anthropic年化营收已从2025年底约90亿美元暴增至2026年5月的470亿美元。 公司坦言，由于算力供应不足，部分客户需求甚至无法满足。
供应链方面，存储器产业被视为最大赢家。 伯恩斯坦指出，相较前一代产品，CPU DRAM容量增加达320%，增幅远高于HBM与NAND约50%的成长幅度。 此外，CXL内存在AI推理与KV Cache领域的应用持续扩大，也有助推升DRAM需求。
电源供应相关厂商同样受惠。 报告指出，电力系统占整体机柜成本比重已由上一代约1%提升至1.6%，加上800VDC架构逐步导入，未来成长空间仍大。 因此伯恩斯坦重申台达电（2308-TW）「优于大盘」评级，目标价上调至2,620元。
在载板领域，伯恩斯坦看好ABF载板需求持续成长，并点名欣兴（3037-TW）及日本ABF载板龙头揖斐电（Ibiden）将受惠AI服务器升级潮，其中欣兴目标价上看990元。
不过，报告也提醒，LPDDR 内存供应不足可能成为未来 Vera Rubin 系统出货的潜在瓶颈。 若供应持续吃紧，英伟达未来不排除先推出较低容量版本，再由客户视市场价格与需求自行升级内存配置。
