《MarketWatch》报导，随着美光科技（Micron Technology）（MU-US）即将公布财报，华尔街分析师对公司的前景变得更加乐观。 美光周一大涨10.8%，至每股1,087.99美元。
TD Cowen分析师Krish Sankar在周日发布报告，将美光目标价从660美元大幅调升至1,500美元。 同日，RBC Capital Markets分析师Srini Pajjuri也将美光目标价由525美元调高至1,200美元，意味着仍有约20%潜在涨幅。
尽管市场传出英伟达（Nvidia）（NVDA-US）正调整其SOCAMM（Small Outline Compression Attached Memory Module，小型压缩附加内存模组）内存模组规格要求，但Sankar认为，随着AI运算规模持续扩大，每部署1GW AI运算能力所需的存储器容量仍将持续增加， 这对美光将是一大利多。
他指出，代理型AI的发展需要额外配置大量CPU机柜，而这些系统同样需要搭配大量存储器。 「CPU 需求激增，已让市场相信内存价格的强势表现有望延续至明年下半年。」
Pajjuri 也持相同看法。 他表示，更强劲的价格预测与出货量成长预期，是他上调财务预测的主要原因。
Pajjuri指出，目前DRAM景气循环已进入第12个季度。 作为比较，2014年的DRAM上升循环持续约8至9个季度，2018年的景气循环也约为8至9个季度。 但这一次，他认为受惠于AI基础建设投资及代理式AI需求推升，景气荣景有机会再延续5至6个季度。
此外，Pajjuri认为，高带宽记忆体（HBM）将进一步提升美光的获利能力。 他表示，「HBM 应享有更高的估值倍数。」原因在于，随着下一代AI芯片开始量产，HBM产能同步扩张，预计明年HBM将占美光DRAM营收更大的比重。
他并补充，由于 HBM 并非一般标准化商品，因此较不容易受到存储器产业景气循环导致的价格下跌影响。
虽然各家存储器厂正积极扩产以缓解供应吃紧问题，但Pajjuri认为，供给成长仍将受到限制。 原因在于晶圆厂无尘室空间有限，预估供给量直至明年稍晚以前都不会明显增加。
Sankar 表示，未来投资人仍将密切关注长期供货协议对存储器市场带来的影响。 目前记忆体制造商受惠于供应吃紧与价格上涨，获利能力持续改善。 他指出，这也是推升美光本益比与估值的重要因素之一，尤其是Sandisk（SNDK-US）最近公布财报后显示，客户愿意签署多年期合约，并接受具吸引力的最低毛利率条件。
Sankar 预期，美光下周公布财报时，也将透露受惠于类似趋势。 美光今年3月曾宣布，公司已签署首份为期五年的策略客户协议（SCA）。 美光表示，与过去的长期供货协议不同，SCA包含更明确的多年承诺内容，让公司与客户都能提高未来营运规划的能见度。
但Sankar指出，美光目前尚未充分揭露最低毛利率保障、合约取消条款或客户类型与组成，因此市场仍将持续关注，大型云服务供货商是否愿意提前数年锁定价格并签署长约。
Sankar认为，目前市场普遍预期美光毛利率到2030年将回归约60%的正常水平。 因此美光管理层只要维持目前的展望，应不难满足投资人的期待。 他认为，若公司未来签署的长期供货协议能带来超过70%的毛利率，将对股价带来利多。
