尽管英伟达（NVDA-US）今年股价表现在半导体类股中落后，但美银（BofA）认为，投资人对英伟达过于严苛，反而替该公司创造出更具吸引力的买进机会。
美银分析师Vivek Arya周二（7日）表示，英伟达股价截至周一为止的一年来仅上涨约3%，同期费城半导体指数（SOX-US）却大涨逾80%。
他坦言，目前市场确实存在多项疑虑，但他认为，投资人的反应已经过度悲观。
其中一个拖累的因素是存储器元件价格持续上涨，投资人担心这将将侵蚀辉达毛利率。
不过Arya认为，投资人过度放大高带宽记忆体（HBM）成本增加带来的压力，却低估了英伟达的定价能力、规模优势，以及高达1190亿美元的供应链承诺。
他表示，虽然每座人工智能（AI）机柜使用的HBM成本提高，但英伟达下一代Rubin平台售价可望远高于目前的Blackwell产品，因此足以弥补成本增加，预估毛利率仍可维持在75%左右。
另一项市场疑虑，是英伟达面临客制化AI芯片竞争，例如Alphabet旗下Google（GOOGL-US）与博通（Broadcom）（AVGO-US）共同设计的TPU。
不过，Arya指出，Google的TPU问世已有超过10年，然而英伟达GPU营收却这段期间暴增700倍。
他预期，长期而言，英伟达仍将维持全球大型云端服务商（hyperscaler）AI基础建设支出的65%至70%市占率。
此外，Arya 指出，雖然輝達與微軟 (MSFT-US) 及蘋果 (APPL-US) 一樣，都擁有 AI 成長機會、也面臨記憶體成本壓力，但輝達目前估值反而低於這些公司。
根據道瓊市場數據，輝達未來 12 個月的預估本益比僅 18.69 倍，幾乎只有過去 10 年平均 36.9 倍的一半，也接近 11 年低點。
輝達股價周三收盤上漲 3.7%，報每股 204.12 美元。
Arya 看好，達 8 月公布財報後，將再次向投資人證明自己在產品、定價能力及供應鏈管理方面，仍擁有深厚的護城河。
