SK海力士（SKHY-US）美国存托凭证（ADR）15日强劲反弹，盘中一度大涨逾27%，随后涨幅维持在22%以上，不仅完全收复前一交易日9.3%的跌幅，也推升其相较韩国上市普通股的溢价扩大至约46%，远高于上周美国IPO时约3%的溢价水平。 市场乐观情绪主要来自巴克莱（Barclays）首次发布研究报告，给予「增持（Overweight）」评级，并将目标价订在330美元，较前一交易日收盘价仍有约117%的上涨空间。
巴克莱指出，SK海力士未来一年股价具备翻倍潜力，主要受惠于AI带动高带宽记忆体（HBM）需求持续强劲，以及全球存储器市场供应吃紧，将支撑产品价格与获利能力持续提升。
报告认为，目前整体存储器产业仍处于供不应求状态，尤其AI服务器快速建置，持续推升HBM需求，预料将进一步带动价格上涨及营收成长。
巴克莱表示，虽然市场普遍预期SK海力士短期毛利率仍有改善空间，但与市场最大分歧在于对2027年营运展望更为乐观。 该行认为，受惠HBM价格持续走高，以及SK海力士在HBM市场维持领先地位，公司2027年营收有望明显优于市场预估。
除了基本面外，巴克莱也看好 SK 海力士雄厚的财务体质。 报告预估，到2027年底，公司现金头寸可望超过目前市值的40%，具备大规模实施库藏股（股票回购）的能力，进一步提升每股盈余（EPS）及股东报酬，成为另一项推升股价的重要催化剂。
此次大涨也使SK海力士ADR完全收复前一交易日重挫9.3%的跌势。 市场日前因韩国投资证券（Korea Investment&Securities）下修第二季获利预估，加上部分投资人趁IPO后获利了结，导致ADR一度大跌。 不过，在巴克莱发布乐观评等后，市场信心迅速回温。
值得注意的是，SK海力士ADR上周才刚于纳斯达克挂牌，当时IPO规模达265亿美元，成为今年全球最受瞩目的半导体上市案之一。 如今ADR相较韩国普通股的溢价已由IPO时约3%，快速扩大至约46%，反映美国投资人对AI存储器龙头的追捧程度大幅升高。
巴克莱的乐观预期也与华尔街整体看法一致。 根据Koyfin统计，目前追踪SK海力士的37位分析师中，有36位给予买进（Buy）或强力买进（Strong Buy）评级，仅1位分析师给予「持有（Hold）」，显示市场普遍看好公司受惠AI基础建设投资与HBM需求成长的长期前景。
市场人士指出，随着全球大型云端服务供应商持续扩大AI数据中心建设，HBM仍是AI GPU最重要的核心零组件之一。 SK 海力士目前为英伟达（NVDA-US）主要HBM供应商，在AI内存市场居于领先地位，若供给持续吃紧，未来价格与获利仍有进一步上修空间。
