美国股市的空头头寸已攀升至历史新高，表明越来越多的投资者开始质疑企业为开发人工智能（AI）所投入的巨额资本支出是否真的能带来足够的经济效益。
据《商业内幕》报道，金融数据公司S3 Partners指出，其追踪的美国股票做空指标已创下新高。 尽管做空本身是看涨投资者常见的对冲策略，但近期空头头寸的增加反映了市场对美股估值过高及人工智能投资叙事出现裂痕的担忧。
根据S3对对冲基金、资产管理公司及其他金融机构的数据，标普500指数成分股的空头头寸目前约占自由流通股的3.7%，创下自2010年S3开始跟踪相关数据以来的最高纪录。
高盛的研究指出，2010年前，标普500成分股的做空峰值出现在2008年金融危机期间，当时中位数约为3.8%。
值得注意的是，空头头寸的激增恰好发生在这近四年牛市的关键节点。 尽管主要指数仍徘徊在历史高点附近，但市场对人工智能主题的乐观情绪已开始动摇。
记忆和半导体板块今年迄今涨幅最为猛烈，本月均陷入熊市; 与此同时，投资者对云计算巨头越来越谨慎，这些巨头在人工智能基础设施上投入了数千亿美元，但仍然缺乏明确的盈利模式。
除了AI叙事本身的松动外，宏观经济的不确定性也给市场投下了阴影。 美伊之间的紧张关系并未缓解，通胀趋势的不确定性依然存在。
尽管6月消费者价格指数（CPI）短暂提振，但如果地缘政治紧张局势再次升温，这一宽松趋势可能不会持续，甚至可能迫使美联储今年恢复加息。
尽管过去一个月机构投资者的整体风险偏好有所提升，但他们对半导体股的态度却日益谨慎。
根据美国银行（BAC-US）7月针对基金经理的调查，多达82%的受访者认为全球芯片股已成为当前金融市场中最拥挤的交易。
此外，近一半受访基金经理认为人工智能泡沫目前是市场最大的尾部风险，较上月的28%有所上升，显示出对AI相关投资过热的担忧日益加剧。
然而，美国银行也指出，投资者持续增加股权配置，美国股票持股达到自2024年12月以来的最高水平。
