高盛集团股票研究联席主管兼半导体分析师Jim Covello 周四(30 日) 建议,与其追逐已大幅上涨的晶片股,不如布局大举投入资本的超大型云端业者(hyperscalers),以掌握后续股价评价修复空间。
在人工智慧(AI) 基础建设投资热潮中,投资人策略可望出现转向。
Covello 周四在致客户报告中表示,目前市场对云端巨头资本支出的投资报酬率(ROI) 抱持疑虑,已反映在估值倍数压缩上,形成潜在的相对价值机会。他认为,这类企业的股价表现落后,反而为后续上行预留空间。
近期市场走势则呈现相反趋势。半导体类股在AI 热潮带动下成为投资主轴,费城半导体指数(SOX-US) 过去一年大涨近150%。
相较之下,亚马逊( AMZN-US )、甲骨文( ORCL-US )、微软( MSFT-US )、Alphabet ( GOOGL-US ) 与Meta ( META-US ) 等超大型云端业者,因市场质疑其资料中心资本支出效益,股价表现相对疲弱。
Covello 指出,若未来云端业者能证明其AI 投资具备正向报酬,将有助于消除市场疑虑,推动股价回升并带动估值修复。在此情境下,晶片股因前期涨幅已大,后续上行空间可能相对有限,投资吸引力将出现边际递减。












