《Marketwatch》报导，AI 热潮推动半导体与网通股全面狂飙，让不少经历过2000 年网路泡沫的老牌科技股，再度站回市场舞台中央。包括思科( CSCO-US )、英特尔( INTC-US )、高通( QCOM-US ) 与德州仪器( TXN-US ) 在内，多档曾于网路泡沫时代叱咤风云的科技股，近期陆续突破2000 年历史高点，引发市场重新联想到当年科技泡沫盛况。
思科最新财报优于预期后股价暴涨，正式突破2000 年3 月创下的历史收盘高点；英特尔则在4 月底超越2000 年8 月纪录，结束长达25 年的高点等待期。
市场人士指出，这波行情与1999 年网路泡沫时期有许多相似之处，包括资金疯狂追逐科技股、半导体指数过度偏离长期均线，以及市场对未来科技革命的高度乐观情绪。
数据显示，费城半导体指数目前距离200 日移动均线高达63.8%，创下自2000 年4 月以来最大偏离幅度。当年网路泡沫破裂前夕，费半指数也曾出现类似过热情况。
盈透证券有限公司首席策略师Steve Sosnick 表示，看到高通、英特尔与思科再次成为市场领涨股，「确实有种令人不安的巧合感」。
不过，部分分析师认为，目前市场与2000 年仍存在关键差异。
首先，AI 热潮背后具备实际获利支撑。随着AI 基础建设需求暴增，企业财测与获利预期同步上修，使目前半导体族群估值虽偏高，但仍远低于网路泡沫时期水准。
FactSet 数据显示，目前费半指数预估本益比约27.7 倍，远低于2000 年网路泡沫高峰时的52.1 倍。
此外，如今AI 资本支出主要来自资金实力雄厚的大型科技企业，而非当年大量缺乏获利模式的新创网路公司。
Piper Sandler 首席市场技术分析师Craig Johnson 表示，AI 热潮与当年网路革命的核心其实相同，都是市场对「更快通讯速度」的需求。
他指出，1990 年代市场从拨接网路升级至光纤，如今则是AI 时代推动6G、Wi-Fi 7、高频宽与低延迟网路全面升级，「市场正进入新一轮大型升级循环。」
不过，也有分析师警告，AI 热潮最终仍可能重演当年网路泡沫结局。
Bokeh Capital Partners 创办人Kimberly Caughey Forrest 表示，当年网路泡沫破裂的关键，在于市场最终意识到，电信与硬体支出不可能永远维持高速成长。
她指出，目前AI 基础建设投资高度集中于少数科技巨头，市场最大风险在于，一旦其中某家公司开始削减资本支出，其余企业可能也将同步放缓投资脚步。
Forrest 表示：「当其中一家先踩煞车时，其他公司是否也会停止AI 建设？市场很快就会知道答案。」
此外，Bespoke Investment Group 长期追踪ChatGPT 问世后的那斯达克走势，并与Netscape IPO 后的网路泡沫行情比较，发现两者走势高度相似。
分析指出，若目前AI 行情持续对照当年网路泡沫时间轴，那么现在的市场位置，可能仅相当于1998 年中期，距离2000 年泡沫真正顶点，仍存在一段可观涨幅。
市场也因此陷入两难。 Donnelly 表示，即使投资人认为AI 概念股已出现泡沫，也不代表行情会立刻结束。 「即使现在已经进入泡沫最后阶段，市场仍可能继续大涨一段时间。」
