投资研究机构Macro Research Board指出，美国股市与科技股已呈现泡沫迹象，建议投资人转向新兴市场、日本及欧元区布局。
根据《MarketWatch》报导，Macro Research Board警告，科技股目前仍主导美国股市走势，但投资人在未来6至12个月内，恐将面临严峻的市场考验。
该机构策略师Peter Perkins认为，美国股市与科技股目前正处于泡沫之中。 他在近日发布给客户的报告中表示，「展望未来一年，我们认为投资人失望的可能性，高于出现正向惊喜的机率。」
Perkins写道：「投资人情绪指标显示，目前资本市场的定价，已充分反映市场对经济前景的高度乐观，以及股票相较于债券仍有进一步上涨空间的预期。 科技股，尤其是半导体股，即将迎来真正的考验。」
他分析，如同历次市场繁荣时期，此波行情的驱动力在于高度充裕的流动性，可从货币供给成长、民间信贷扩张，以及资金成本持续低于投资报酬率等现象中观察到。
Perkins进一步表示，自2008至2009年全球金融危机以来，这种情况尤其明显。 各国央行长期将利率维持在远低于经济成长率的水平。
他警告，一旦央行启动升息、债券收益率走高，以人工智能（AI）概念股为首的风险性资产将首先承压，因为这类股票的获利高度仰赖未来长期成长预期。
在资产配置建议方面，Macro Research Board建议投资人在全球股票投资组合中，加码新兴市场、日本与欧元区，并略微减配美股。
Perkins进一步指出，若霍尔木兹海峡的航运通行量如该公司预期般恢复正常，欧元区、日本及多个新兴市场的经济成长条件可望改善，将为美国以外企业的获利重新追赶美国企业提供机会。
在多元资产组合方面，该机构建议加码现金、股票中立配置，并对债券采取减码立场，同时偏好短天期债券，如2年期美国国债，而非长期债券。
Perkins预测，未来12个月内美元相对其他主要货币的成长优势将逐渐缩小。 随着先前受能源危机冲击较深的亚洲与欧洲经济体开始复苏，欧元、日元、新加坡币，以及其他新兴市场货币的投资吸引力都将有所提升。
他表示：「我们预期，大宗商品整体表现将与其他风险性资产大致一致，因此在多元资产投资组合中，建议对大宗商品维持中性配置。」
不过，相较于原油或黄金，Perkins 更看好基本金属，因为随着 AI 数据中心持续扩建，基本金属的需求可望受惠于基础设施建设。
